MoneyDJ新聞 2014-12-01 11:15:57 記者 蕭燕翔 報導
成本控管與台幣貶值，法人預期，線材廠鎰勝(6115)今年全年營收雖難逃下滑，但獲利有機會至少持平去年、甚至繳出個位數成長，全年每股稅後盈餘上看3.8-4元，明年隱含配息能力可期。
鎰勝是專業線材廠，也是IT電源線的最大供應商。目前線材的應用大宗除IT外，還包括遊戲機(PS系列為主、Xbox系列為輔)、家電、STB等；雖因IT線材終端應用已屬成熟市場，該公司今年前三季營收年減2%，但因台幣對美元貶值的匯兌利益，前三季獲利年增率轉為正數，每股稅後盈餘3元。
而現階段對鎰勝有幾項相對正面的發展。在營收面，業界預期，12月起中國農曆春節前的拉貨潮將緩步啟動，特別是在NB領域，加上遊戲機開放登陸，本季營收將微降個位數，表現不算太淡。
在成本面，鎰勝是用銅的大宗，法人推估過去原料成本約佔該公司生產成本的五成，其中銅為主要支出，在油價暴跌恐影響銅價後市下，業界預期，有助於鎰勝的成本支出。內部則評估，銅價下跌影響中性，因目前業界報價採T-1的成本基礎形成共識，在產業已趨成熟下，也無所謂超額利潤可期，但因該公司策略在於穩定獲利勝於營收，這幾年挑選訂單策略亦是毛利率維持一定水準的關鍵。
除銅價走跌外，鎰勝也透過生產基地的調整，降低中國人工成本高漲的衝擊，特別是加碼越南廠的投入。目前該公司越南廠的生產佔集團比重已有10-15%，根據業界估計，因越南廠勞工成本與稅率差距，該廠產出的平均利潤率約可較大陸廠區高出近5個百分點，在越南廠生產佔比逐步拉高下，有助於穩定成本支出與合理利潤空間。
此外，台幣對美元的弱勢，鎰勝也將受惠。以台幣對美元第三季貶值1.7%及人民幣偏強下、該公司認列超過3千萬元的匯兌收益來看，本季以來台幣對美元的貶幅不亞於第三季，應也有不少的匯兌收益可期。
法人預估，鎰勝本季營收季減幅度約5-10%，毛利率維持第三季水準，今年全年獲利將較去年持平至微增，每股稅後盈餘3.8-4元，以過往該公司配息水準來看，明年每股發放現金股利至少不低於前年的3.5元，對照目前股價，隱含現金殖利率超過8%。
