MoneyDJ新聞 2015-01-30 09:09:15 記者 許曉嘉 報導
中小尺寸導光板廠政翔（3685）去年因產品組合及工廠組織調整，造成營收衰退12%，每股稅後虧損2.18元。隨著車用導光板成為業績主力，公司預期2015年營運應可好轉。推估政翔今年營收可能與去年持平或小幅增減1成內，全年平均毛利率可望恢復30%以上水準，稅後每股盈餘有機會挑戰1.5-2元。
政翔為中小尺寸導光板廠，總部位於台灣台中，生產基地在中國蘇州。主要技術基礎在於塑膠模具開發與相機塑膠零組件、生產PMMA塑膠材質導光板等零組件，最大客戶為群創光電（3481），以及京東方、天馬等等。早期以功能型手機導光板為主，受到手機大尺寸化及品牌變遷影響，近來手機導光板平均出貨尺寸提高至3-4吋以上，車用導光板亦成為業績主力，陸續打入BMW、奧迪、GM等國際大廠供應鏈。目前3吋以下導光板比重約20%，車用導光板比重約40%，7-8吋白牌應用產品比重約1-2成，其他產品為4.5吋上下等較大尺寸手機面板。
考量中國生產成本持續升高，以及手機產品生命週期太短，公司去年積極調整中國工廠規模、處分閒置設備、調整產品組合。雖然造成2014年營收衰退、稅後以虧損收場，但隨著產品組合改善、產能設備調整告一段落，公司預計2015年營收可能趨於平穩，毛利率亦將改善，並可望恢復獲利。至於規劃中的雲林斗六新廠（坦德科技）預計最快將於2015年底完工並申請使用執照、2016年投產。
另方面，為了重啟未來營運成長動能，政翔於2014年第三季通過由富亞投資及艾伯投資參與應募政翔私募。因應營運方向轉型帶來資金需求，同時策略投資人希望增加持股部位，政翔計畫正規畫辦理第二次私募增資。預計本次私募案將於3/5提交股東臨時會討論，若順利通過，將籌得4億元左右資金，策略股東也將持有政翔47%股權。未來可能與大股東合作投入車用模具相關新產品業務，但公司保守估計新產品業務需要2年時間醞釀。
政翔2014年第四季營收回升，因機台數及人員縮編後成本效益顯現、稼動率提升，單季毛利率回到近33%水位、本業轉盈，單季營業利益約2200萬元，單季稅後轉盈。2014年營收6.02億元、年減12.27%，營業利益353萬元，稅後虧損1.01億元、每股虧損2.18元。預估2015年營收將在6-6.5億元附近，毛利率估30%-35%，若無意外，稅後淨利估達5000-8000萬元，EPS上看1.5-2元。
