第三波全球金融危機來了、新興市場萎靡為導火線

MoneyDJ新聞 2015-10-13 12:23:30 記者 陳苓 報導

之前新興市場股匯崩盤，不只是市場波動，而是全球金融危機的第三波階段？高盛認為，新興市場走軟、原物料崩盤、美國升息疑慮帶來的不確定性，使得各界憂慮資產價格能否持續成長，形成新一波金融海嘯。

CNBC、金融時報(FT)12日報導，高盛認為，金融危機為多個單獨事件，彼此互有關連。第一波金融危機是美國房市崩盤，導致雷曼兄弟垮台；第二波金融危機是歐債，銀行對美國曝險，蔓延到主權債，引爆風波。第三波是新興市場和原物料價格同時跳水。

這三波事件擾亂了證券市場的復甦節奏。證券的歷史復甦循環多可分為四個階段「絕望」、「希望」、「成長」、「樂觀」。第一波美國危機使市場陷入「絕望」，FED施行量化寬鬆(QE)，讓投資人進入「樂觀」，但是之後的歐債危機、新興市場風暴打亂復甦腳步。

儘管部分人士擔心，新興市場經濟和獲利預期下修，恐怕會讓全球陷入長期停滯(secular stagnation)。高盛認為此種憂慮過於誇大，報告稱，新興市場和中國疲弱反映出經濟成長進入重新平衡，而非結構損害，儘管調整需要時間，但是失衡現象將逐漸回穩，經濟活動、獲利、利率有望正常化。

覆巢之下無完卵，或許是形容全球經濟的最佳比喻。華府智庫布魯金斯研究所(Brookings Institution)和金融時報追蹤指標發現，全球經濟低迷比想像中更為嚴重。當前各國有如共乘一艘船，新興國家一蹶不振，恐怕會讓船隻翻覆，各國一同落水，同陷衰退困境。

金融時報(FT)4日報導，布魯金斯研究所的Eswar Prasad表示，貧困國家的經濟數據疲弱，創造出成長分歧、需求不振、通縮進逼的危險組合。當前新興市場悽慘，先進國家安然前行，但是未來恐非如此。「Tiger Index」追蹤實質經濟活動、金融市場、消費者信心，並與各國和全球歷史平均值比較，藉此了解全球經濟復甦情況。數據發現，新興市場成長指數遠低於歷史平均值，成長極度頹靡。而且同樣是新興國家，印度冉冉上升，巴西和俄羅斯則深陷衰退。Prasad憂慮，新興國家信心一落千丈，先進國家也會難逃一劫，未來幾個月將受衝擊。

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