F-貿聯本季毛利率重回成長，下季營收再拚新高
MoneyDJ新聞 2015-03-16 10:44:16 記者 蕭燕翔 報導 利基連接線組廠商F-貿聯(3665)公布去年年報，每股稅後盈餘7.28元，符合法人預期，上季雖因高階IT初期生產的學習曲線，與車用客戶的年度回饋，導致毛利率走降，但法人預期，本季干擾因素消失，毛利率可望重回成長，第二季營收就有挑戰單季新高機會，今年營收估增15%，每股稅後盈餘8.5元以上水準。
F-貿聯先前已釋出，上季因年度回饋與新產能加入折舊攤提等因素，毛利率及費用率可能較前季走降，先前法人已下修去年的獲利預估至每股稅後盈餘7-7.2元，此次公告實際每股獲利7.28元，算是符合外界預期，內部初估去年第四季的毛利率也跌破28%，去年全年毛利率水準約27.5-27.7%。
貿聯表示，上季毛利率走降的主因有二，一為Docking等高階IT新品初上市未達規模經濟，毛利率相對未達標。二則為車用客戶因全年訂單超標，按照往例會在年底前給年度回饋，影響單季毛利率表現。不過，法人認為，該公司本季營收不淡，有機會趨近上季，且因兩項干擾因素消失後，毛利率將重回成長。
而今年科技大環境對貿聯產品仍屬有利，其中近年高速成長的車用，主要客戶包括美系電動車大廠與沙灘車等機能車大廠， 隨兩家客戶陸續發表新車款及在單一車款的零件滲透率提升，且該公司於車用電子安全、娛樂與節能的三大趨勢，持續開發關鍵零件，成果都將顯現，法人預期，未來幾年貿聯來自車用線束的年增成長維持兩成以上應可期，占比逐年拉高。
另方面，蘋果輕薄Macbook問世，縮減I/O連接器至僅存一顆Type C，外界認為，此將加速今年非蘋NB輕薄新機的滲透成長，而I/O連接器縮減成趨勢，則將有助外接轉接頭如一對一Dongle、一對多擴充基座(Docking)的需求，即今年將進入Docking滲透成長的起飛元年。
法人預期，貿聯第二季營收將較首季持續成長，挑戰去年第三季創下的單季新高，今年該公司營收將較去年成長15%，以目前股本計算，每股稅後盈餘8.5元以上。而以該公司董事會通過5.5元股利，其中含5元股息計算，對照目前股價，現金殖利率約4.3%。
(圖為貿聯去年發表第一代的Docking產品)
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基金名稱 年報酬率 69.30% 45.84% 44.22% 44.22% 43.50%
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