精實新聞 2013-06-03 10:56:30 記者 蕭燕翔 報導
新客戶及新產能挹注，原料藥廠下半年旺季可期，除今年首季表現亮眼的神隆(1789)及生泰(1777)外，旭富(4119)、中化生(1726)、台耀(4746)等也陸續傳出訂單佳音。法人評估，本月25-27日上海原料藥展將開展，加上今年7月國內生技展上，原料藥廠商將擴大參展規模，搭配旺季題材，可望重新吸引市場青睞。
首季原料藥族群的獲利表現各異，盈餘成長及衰退各半，相對之下，神隆及生泰因毛利率創下近年高峰，單季獲利都創下歷史次高成績，最為搶眼。但也有因銷美產品價格競爭不減的永日(4102)，首季轉虧；而因汙水處理工程改善導致成本大增的台耀，單季每股則大虧超過2元。
不過，即使首季表現不盡相同，但原料藥廠商幾乎多看好下半年營運表現。其中在全球抗癌藥原料領域已排上首席地位的神隆，今年客戶預計會有7項藥品上市，其中4項屬抗癌藥品，另有3項分別為漸凍人、嗜睡症及兒童癲癇症，首季1項抗癌藥已在日本上市，第二季後還有6項產品上市，將帶動後續營收動能逐季走揚，全年營收獲利再拼成立新高。
在免疫抑制劑技術領先的中化生，這幾年配合客戶開發關鍵製程，爭取藥品上市先機。其中開發已久的Everolimus，終端製劑的原廠為Novartis，初期用於預防心臟/腎臟移植患者的排斥反應，接著陸續獲美國FDA核准用於胰腺癌、腎臟癌及乳癌的治療；雖原廠專利直至2019年才到期，但因終端應用不斷擴大，吸引學名藥廠搶進，現已接獲4-5家美國學名藥廠訂單，該等廠商下半年可望走P4途徑提出藥證申請，今年出貨量將較去年跳增，加上其他抗器官排斥、抗真菌、降膽固醇藥品原料需求，法人估計，該公司下半年營收將較上半年成長五成。
旭富的減肥藥客戶Arena的新藥Belviq上月則傳出正式獲准開始銷售，法人估計，扣除先前已出貨的庫存，最快第三季將有部分新單挹注，且該公司先前一直受制於產能滿載，營收成長受限，新一條產能7月將量產，產能將較目前增加15%，有望啟動新一波的成長。另全球熱銷的抗憂鬱症用藥，明年初專利到期，旭富生產的原料藥因掌握關鍵專利，相對競爭對手擁有生產成本優勢，內部目標將搶下全球三成的原料供應鏈，明年起可望帶動另一波高成長。
今年首季虧損的台耀，干擾獲利已久的廢水工程已逐步改善，本季抗UV客戶訂單回流，營收先行回溫，只是初期仍以採成本較高廢水處理的生產為主，本季只能先挑戰損益兩平，但新的廢水處理工程第三季將逐步到位，9月可望全數完工，單季將重回獲利；另配合國際藥廠搶攻降膽固醇藥品專利到期的商機，新廠也提前至今年10月投產，未來該系列藥品銷售高峰對台耀一年的營收貢獻上看5億元。
永日近幾季營運表現並不理想，主要產品線陷入調整，幸好替國內原料藥廠代工的訂單近年都維持穩定成長，據了解，該公司主要代工的終端藥品適應症為阿茲海默症及嗜睡症，法人預期，下半年營收貢獻也將逐步成長。
