南六Q4迎旺季，明年新產能到位續成長
MoneyDJ新聞 2014-11-26 10:43:37 記者 林詩茵 報導 不織布廠商南六(6504)第3季淡季中積極佈局新產品訂單，致第3季毛利率降、費用增加，單季獲利表現略不如預期，公司表示，產業進入第4季旺季，而高階產品訂單也發酵，預料第4季毛利率可回升，單季獲利也將優於第3季。法人則估，南六第4季營收將上看15億元，季增近2成，並將改寫單季新高紀錄，EPS可望達到1.8元以上，全年EPS仍可達6元。
南六第3季合併營收12.66億元，淡季表現其實不太淡，惟在淡季中公司進行新的尿布表材推廣，致毛利率降、營業費用增加，單季EPS僅1.34元，低於市場預期的1.6元以上水準。南六表示，公司利用淡季向客戶進行高階新產品的行銷、試單，致獲利受影響，不過，第4季已接到客戶對新產品正式下單，將有助營運回升。
南六指出，第4季是公司的產業傳統旺季，公司產品包括一般水針不織布、熱風/熱壓不織布均有旺季效應，尤其，新推出的適於嬰兒尿布的高階表材產品，也開始出貨放量，再加上手術衣布有日本醫療耗材客戶的大單挹注，預料今年第4季的旺季將會明顯。
南六10月營收4.52億元，雖較前月下滑6.63%，但公司預11、12月營收將反映旺季水準。
法人則估，南六11、12月的單月營收應有機會從5億元起跳，第4季營收有機會挑戰14、15億元，將是單季歷史新高紀錄；全年營收估53~54億元，年增17%，為歷史新高。
法人並估，南六第4季毛利率應有機會回升至19%以上，單季EPS可回到1.8元以上，全年EPS可站穩6元，第2年業績改寫新高紀錄。
南六過去每年平均營收年增2成，公司內部明年仍以維持相當成長幅度為目標。南六表示，明年公司的成長動能來自新產能的加入，包括明年第1季在大陸新增2條熱風/熱壓不織布產能，以及明年第1季將有4條面膜新產能加入，由於公司的產能係因應客戶需求而建置，因此公司產能開出，即有助營運表現。
據了解，南六明年新增2條熱風/熱壓不織布產能，將使整體產線由3增至5條，但產能卻將倍增，由原本的月產650噸倍增至1300噸，產值也可倍增，未來全產線若滿載，產值可達10億元。
至於面膜產線，也分別在台灣和大陸開出2條，未來產能也將倍增至1200萬片，有助面膜業務的營收貢獻度也將倍數成長。
南六表示，在熱風/熱壓不織布以及面膜新產能加入後，明年相關產品比重都將提升，以做為尿布、衛生棉表材和導流層的熱風/熱壓不織布來說，佔營收比重可望由目前的18~19%提升至2成以上；至於面膜則成長幅度更大，將由目前的5、6%，提升至近1成。
南六目前產品佔比以柔濕巾和面膜為大宗，佔營收比重約42%(其中，面膜約僅佔6%)，其次為製造濕巾紙用的水針不織布，佔營收比重為25%，而做為尿布、衛生棉表材和導流層的熱風/熱壓不織布，佔營收比重19%，手術衣布佔14%。
法人認為，南六新產能將在明年首季陸續到位，有助明年營運續看升，預估該公司明年營收將再成長15~20%，營收從60億元起跳，上看64億元，而全年若毛利率可持穩在19%，則EPS可望站穩7元，甚至更佳。
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