《Fund投資》總體環境有利 新興債市漲升動能可期
MoneyDJ新聞 2016-03-22 17:52:56 記者 王怡茹 報導 國際油價自1月底低點反彈至目前每桶約40美元附近價位，加上美國聯準會決議暫緩升息、美元走弱，激勵資金回流新興市場，形成總體環境的有利局面，而JP新興債券指數則來到700點大關，站上近1年高點。投信業者表示，第2季新興市場實質GDP成長率，有機會維持穩定增長(見末表)，且日、歐央行再行寬鬆政策，將為新興市場挹注資金動能，新興債市漲勢可期。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，根據J.P. Morgan對新興市長經濟展望來看，新興市場第2季經濟回彈，而新興亞洲仍為成長引擎。由於目前新興亞洲各國通膨情況相對穩定，多數亞洲國家央行仍有進一步降息空間，而國際熱錢亦有機會續流亞洲，有助新興亞洲股匯市與新興市場美元債後市表現。
除了經濟基本面轉佳，國際油價回穩也是支撐新興債後市的主力之一，陳勇徵分析，美國頁岩油業者減產與OPEC成員國態度軟化商討凍產對策，同時國際能源署指稱油價或已見底，加上俄羅斯計畫凍產，使原油供需失衡狀況有望漸改善，進而有利油價回穩。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，美國FOMC會議傳達溫和論調，大幅降低了資金回流美元資產的壓力，加上弱勢美元有助原物料價格上漲，因此，預期信用債市、新興美元債與新興市場本地債皆有續漲空間，且表現將優於投資等級債。另外，若美元續走貶，則新興本地債將更可受惠新興貨幣匯率回升而有較高漲幅。
看好市場方面，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博則認為，部份歐洲國家與日本進入負利率時代，而美國未來仍有升息壓力且殖利率亦接近歷史低檔區，因此，新興國家政府公債將有較寬廣的投資機會，目前鎖定在經濟體質佳的墨西哥與馬來西亞等國家，及具政策轉機題材的巴西。
針對巴西，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪提醒，巴西總統羅賽芙早先任命受醜聞調查的前總統魯拉進入內閣，引發民眾強烈反彈，巴西政局也走向不確定性，造成股、債、匯市全面震盪。雖然巴西主權債信用利差過去一周仍小幅收斂，但過程中曾一度擴大近30點，換句話說，投資人仍須留意未來政局走向，畢竟此議題仍將左右巴西資產價格的表現。
新興市場實質GDP成長率估值：
資料來源:J.P. Morgan，成長率:%，資料統計至105.03
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