萬洲12月營收可望續揚；明年成長可期

MoneyDJ新聞 2014-12-17 10:18:44 記者 鄭盈芷 報導

隨著大陸遷廠告一段落，萬洲(1715)11月營收已見回溫，法人看好，12月營收還有機會進一步上揚，營運將回到成長軌道，而以公司過往高配息率表現來看，潛在殖利率則上看8%；展望明年，隨著上游原料成本改善，加上新產品、產能效益發揮，萬洲明年營運正面。

萬洲隸屬於炎洲(4306)集團，產品主要為PVC、OPP膠帶，PVC膠帶產能居全球第一、OPP則為全球第二大，主要市場在美洲與亞洲，歐洲則僅佔個位數，還有相當大的成長空間；萬洲有感於大陸市場競爭激烈，今年積極著手大陸生產垂直整合，上海廠OPP產線已於10月下旬移入寧波廠，並且恢復正常生產，帶動萬洲11月營收回升。

萬洲下半年受到遷廠、塑化報價大幅下修等因素影響，9月營收轉為年減2.99%後，10月、11月營收還是呈現年減表現，不過法人認為，隨著大陸市場營運回穩，加上美、日等市場持續成長，萬洲12月營收應有機會回到年增表現。

展望明年，萬洲除了楊梅廠有PE、OPP新產線開出外，明年Q1大陸南通「海安計劃」PVC膠帶新廠也預計投產，屆時PVC產能將較目前大增26%，有助於挹注明年營運動能。

隨著上游塑化原料走跌，將有利於改善萬洲原料成本，而萬洲轉投資的萬洲石化目前也已進入試車階段，預期明年將可逐步提升丙烯酸與丙烯酸丁酯的原料自給率，萬洲明年本業獲利結構也可望獲得提升。

萬洲今年前3季EPS為1.59元，法人估，今年EPS應落在1.8~1.9元，而以公司往年配息大方的表現來看，潛在現金殖利率則上看8%。