精實新聞 2014-05-05 13:44:46 記者 侯良儒 報導
放空外資格勞克斯（Glaucus Research），今（5）日發表一封公開信，指稱對證交所對於F-再生（1337）的初步調查結果「非常失望」（extremely disappointed），並不認為證交所可在短短的2天時間，便可蒐集到所有必要證據。
格勞克斯指出，就美國、香港等證券監管單位，對於上市公司浮誇財報的往例顯示，由於過程中需要透過許多獨立單位，諸如稅稽單位、銀行、供應商、下游客戶，蒐集文件與交易紀錄，而非僅檢視被調查公司所提供資料，因此整個稽查過程應是相當曠日廢時的。
然而，格勞克斯說，台灣證交所僅花費3天時間，且其中1天又為五一勞動節，中國的銀行、政府辦事處、稅稽單位、與大部份的銀行均無作業，所以無法相信台灣監管機關能在這麼短的時間內，便能獲得、分析所有獨立證據，並且進而推導出一個公平的結論。
格勞克斯認為，任何對於F-再生的調查，「至少」應蒐集6項文件。分別為，一、該公司總部的帳本，及其與台灣方面申報的任何資料。二、自中國工商總局的地方辦事處，取得F-再生所有子公司的資料，驗證資本支出是否虛報。三、向中國工商總局，申請F-再生前10大客戶財報，以查證過去交易是否如該公司所揭露。
四、同樣向中國工商總局，申請F-再生前十大供應商財報，以確認該公司以往採購紀錄，是否如同先前記載。五、至該公司信貸銀行總部，獲取以往的對帳單，查驗F-再生的現金結餘與現金流量，是否與在台的公開資訊一致。
最後，第六點，格勞克斯表示，台灣證交所應從地方稅捐機構，直接取得F-再生過往繳稅紀錄，以驗證與其先前申報是否相同。該機構認為，這部分資料光自F-再生處獲得是不夠的；因為以往許多例子顯示，部分公司假立收據與發票，以規避監管機構的查核。
此外，除了上述6項必要資訊，格勞克斯說，任何對於F-再生的調查，都必須經過5個必要過程。包括一、訪查F-再生的工廠，確保其生產活動與先前揭露一致；二、聘請獨立機構對於其客戶、供應商、工廠員工、鄰近廠員工、經理人，進行其生產流程和產出的調查。
三、探訪F-再生先前員工，詢問其工廠產能、規模、以及產品獲利性；四、探訪高階經理人，以檢視該公司營運模式；五、探訪其競爭對手，以驗證F-再生先前宣稱的市占率及獲利能力。
儘管對證交所初步調查結果存疑，但格勞克斯仍表示，由於其花費逾5個月的時間，來撰寫F-再生的研究報告，不論就研究本身或是方法論（methodology），均有十足信心。未來，待證交所進行全面且完整的調查後，相信結果將支持格勞克斯的觀點。
