MoneyDJ新聞 2014-06-27 12:33:38 記者 陳怡潔 報導
央行再出招打房，下半年房市可能仍難回溫，因今年房地產較不看好，資產股台肥(1722)南港C3土地開發案進度也受影響，台肥可能將C3土地進行切割，以降低得標者資金壓力；肥料部份，因第二季朱肥將認列捐款，貢獻料僅與首季相近；法人預期，在肥料本業平淡，近期無資產開發利益入帳下，台肥第二季、第三季獲利持續平淡，不過，南港建案「無雙」的獲利將在第四季入帳，屆時將推升台肥獲利來到今年高峰，單季EPS可望突破2元。
台肥為台灣最大肥料生產廠商，台肥本業獲利來源為自身肥料、化工產品製造銷售，以及轉投資中東朱拜爾肥料廠的收入，朱肥主要產品為尿素和2EH(異辛醇)每年貢獻台肥獲利金額在25-40億元之間不等。台肥另一獲利主力來自資產開發，目前鎖定南港土地開發，已陸續開發「甲子園」、「天匯」、「無雙」等住宅建案，也計畫在南港興建飯店、商辦、購物中心。
政府頻頻出招打房，且上半年有政治議題干擾，今年上半年房地產交易量萎縮，台肥位於南港的C3地上權標售案，進度也受到影響，去年10月流標後，台肥5月又重啟標售並於5月底截標，但目前公司內部對該案招標內容仍未做正式定案，且台肥也向市政府提出個案變更申請，希望將C3土地切割為4塊，讓得標者可以分期開發以降低資金壓力。另外，台肥的無雙建案收益預計在第四季認列，第二季、第三季將沒有土地開發收益入帳。
而在肥料本業部份，因肥料價格受政府管制，台灣部分第一季仍呈小幅虧損，第二季亦不樂觀；而在轉投資的小金雞朱拜爾肥料廠方面，第二季出貨量預估將較首季成長一成，且2-EH第二季報價估略升至1400美元左右，朱肥本業第二季表現較佳，不過，因台肥第二季須認列提撥2億元捐助沙烏地阿拉伯農業研究中心，將侵蝕朱肥獲利，預估第二季貢獻將僅與首季相當。
法人預期，在肥料本業平淡，近期無資產開發利益入帳下，台肥第二季、第三季獲利持續平淡，第二季單季EPS將落在0.3-0.4元左右，第三季因去除了提撥捐助款的因素，EPS預估將較第二季略為成長，來到0.4-0.5元。
不過， R5南港建案「無雙」採全部完工法認列，部分收入將在今年第四季入帳，估計將貢獻營收44億、獲利約25億，屆時將推升台肥獲利來到今年高峰，第四季EPS可望突破2元；「無雙」其餘收入則將在明年入帳，明年預估可貢獻台肥約29億元獲利。
