MoneyDJ新聞 2014-09-12 09:25:42 記者 陳祈儒 報導
F-IET（4971；英特磊）今年營收動力主要來自美國功率放大器業者S公司下單，以及上半年與法國Soitec合作、買下Soitec磊晶庫存後能立即供貨的效益。不過，IET也表示，會調整Q3砷化鎵所需磊晶庫存的出貨比例，以自有磊晶來製造產品，並增加毛利率較高的磷化銦、銻化鎵的比重，讓本季毛利率可以超過前一季的31%。
英特磊的產品線包含砷化鎵、磷化銦（InP）、銻化鎵（GaSb）等產品；以近年其市場應用與毛利率表現上，磷化銦主要用在量測設備、網通與光纖、衛星、軍用市場，而銻化鎵用在軍用紅外線夜視設備、太空科技上，所以磷化銦、銻化鎵的毛利率皆高於50%。而砷化鎵主要還是在消費性電子產品上，毛利率約在15~25%不等。
在第2季產銷比重上，砷化鎵（GaAs）占47%、磷化銦占31%、銻化鎵占22%。其中，砷化鎵占比由Q1的22%升高至Q2的47%，也是第2季毛利率下滑的因素之一。
英特磊今年營收成長性，來自於買下Soitec磊晶庫存品，以及產業景氣的回升。不過，未來能夠提高在磷化銦、銻化鎵的出貨比重，才能夠帶動英特磊的整體毛利率回升，這要看利基市場如軍用、太空科技、高頻與網通、車用客戶是否在2015年再明顯增加。
砷化鎵產業從長線來看，CMOS PA及MMPA威脅未消除，PA上毛利率仍有壓縮空間。另外，英特磊也想將砷化鎵切入高頻通訊應用，以及車用防撞雷達市場，希望藉由新的應用市場來提高利潤，而新市場的商機則要再長期觀察。
法商Soitec將砷化鎵的磊晶庫存品銷售給F-IET（英特磊），英特磊無需自己長晶，等於賺取屬於後段費用。所以，第2季英特磊的砷化鎵毛利率低於正常水準，再加上Q2客戶主要下單砷化鎵產品，Q2整體毛利率降至公布合併毛利率以來最低水準。
而英特磊表示，本季會把砷化鎵磊晶庫存品出貨比例相對降低，將有利於Q3毛利率回到31~40%之間。
法人初估，本季仍為砷化鎵拉貨旺季，惟只要購自Soitec原料庫存本季不再大量出貨，毛利率可望如公司預期的開始回升。
法人預期，在8月合併營收創下次高後，9月營收應可望有6,500萬元高峰水準；單季營收約1.96億元的創新高水準；暫估本季毛利約35%；設備折舊費用維持正常、法人估算單季費用約3,500萬元，初估本季營業淨利約3,100~3,300餘萬元左右，季增率6成。本業每股獲利約1.1元。
另，因為英特磊之前美國公司營運虧損後轉盈，可以有所得稅沖回的利益，並先於今年Q2稅後認列新台幣約3,500萬元，預計Q3則無此稅賦回沖的利益；因此，法人初估本季每股稅後獲利大約1.05~1.07元。在今年透過Soitec取得充足料源下，第4季營收仍有一定旺季效應，法人估Q4季營收約降至1.7億元，全年EPS約4.3~4.4元。
