新舊產品轉換，川湖Q3營收恐難超越Q2

MoneyDJ新聞 2014-09-15 09:54:24 記者 鄭盈芷 報導

受到新舊產品轉換影響，法人推估，川湖(2059) Q3營收恐難超越Q2，Q4雖有英特爾Grantley新平台推出題材加持，不過因新產品發酵仍需1~2季時間，預期川湖今年營運成長將偏溫和，但明年上升趨勢則可望較今年強勁。

川湖為亞洲伺服器導軌領導廠商，導軌屬於高度客製化產品，公司憑藉著高度的整合設計與製造技術能力，領先其他競爭者2~3年，在製造端樹立了高進入門檻，再加上近800項的機構專利佈局保護，帶動川湖伺服器市占率持續穩定增長，且平均毛利率維持在50%以上，隨著生產效益提升，還有向上提升的空間。

川湖今年營運亮點來自英特爾新伺服器平台Grantely，不過受產品轉換空窗期影響，川湖8月營收月減7.25%，9月雖估可較8月改善，但整體來看，法人認為，川湖Q3營收恐仍將較Q2衰退，並且終止季營收連3季成長的走勢。

Q4隨著新產品推出，法人推估，川湖Q4營收將較Q3回升，但有鑑於新產品發酵仍需1~2季時間，川湖今年營收、獲利成長估將趨於溫和，預料新產品爆發點應該落在明年。

法人看好，明年隨著新款伺服器導軌產品效益顯現，川湖路竹廠仍將維持較高的產能利用率，川益廠產能利用率則有機會由今年的3~4成，成長至5~6成，明年營收、獲利增長幅度將較今年走強，而公司也規劃佈局消費性電子產品。

川湖上半年EPS為7.73元，Q2受到匯損干擾，加上未分配盈餘課稅，導致EPS收斂至2.81元，而Q3隨著業外不利因素消除，EPS估可較Q2回升，整體來看，川湖今年EPS仍將優於去年的14.89元，持續改寫獲利新高，整年毛利率則估達54%，也有機會優於去年的52.5%。