廣隆今年出貨看增10-15%；鉛價跌、Q1毛利率降

MoneyDJ新聞 2015-03-18 12:14:10 記者 張以忠 報導

鉛酸蓄電池製造商廣隆(1537)因鉛原料佔總成本逾8成，營運與鉛價起伏連動，受到近期國際鉛價走跌影響，恐需認列庫存跌價損失，法人表示，廣隆今(2015)年第1季雖處淡季，但接單情況仍佳，估計單季營收可較去年同期成長，不過受鉛價走跌影響，毛利率估較上季滑落。以全年來看，法人表示，受惠北美與中東需求所帶動，加上廣隆越南德和廠新增產能也已逐步拉升，今年出貨量看增10-15%，惟營收成長幅度則須視鉛價波動而定。

廣隆為鉛酸蓄電池製造商，營收結構為不斷電系統(UPS)用電池約佔77%、汽機車啟動用電池16%、電動代步車電池5%，其他2%；以市場營收結構來看，美洲約佔26%、歐洲18%、亞洲28%、越南18%、台灣6%、其它4%。公司於越南設有濱瀝、德和兩廠，約各佔總產能4成、6成。鉛酸電池產品係以LME鉛期貨報價為基礎，逐月與客戶報價。

廣隆因鉛原料佔總成本逾8成，營運與鉛價起伏連動，而受到LME鉛價達近年低水位影響，恐將需認列庫存跌價損失，法人表示，廣隆今年第1季雖處淡季，但接單情況仍佳，估計單季營收可較去年同期成長，不過受鉛價走跌影響，毛利率估較上季滑落。

廣隆今年前2月營收達11.35億元、年增5.19%，法人估，3月因工作天期回歸常軌，單月營收可望較2月為佳。

廣隆越南德和廠於去年10月開出新增產能，約增加單月2000-3000萬元產值。法人表示，今年第2季起德和廠產能會進一步拉升，以滿足目前過多訂單的需求，屆時單月營收表現也將隨之升溫；廣隆第2季單月營收因接單量提升仍看成長，估計平均可站穩6億元左右水準，不過若鉛價持續低迷，其產品ASP恐向下修正，使單季營收季增幅可能較原先預期為小。

以接單情況來看，法人表示，今年受惠北美與中東市場需求增溫，加上德和廠新增產能為因應旺季即將來臨而逐步拉升，今年全年出貨量看增10-15%。至於全年營收的成長幅度則須視鉛價波動而定。

法人表示，廣隆首季毛利率將因鉛價走跌而下滑，不過第2季若鉛價止跌，則因其手上有低成本的鉛，毛利率將有機會回升。

法人表示，廣隆去年EPS估約8元，現金配發率料7成以上，依今(18)日盤中價102.5元估算，隱含現金殖利率約5.4%。