大量資金存在 持續推漲中國企業美元債券

隨著人民幣兌美元過去一年貶值了3.53%，投資者對中國公司美元債券的需求飆升，大量資金的存在正在推漲中國企業的美元債券。摩根大通日前預期亞洲美元債火到年末，根據Bloomberg資料顯示，中國企業本季度在離岸市場發行了137億美元的美元債券，高於2015年同期的112億美元。而此前三個季度發行量都是同比下滑。下半年中國企業海外發行美元債券的規模可能超過上半年，尤其是高收益的地產公司債券。較低的舉債成本也將吸引其他還在觀望的高收益發行主體。

日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，中國貨幣政策目前流動性足夠，但因2Q民間投資下跌較多，預期3Q與4Q投資信心偏弱，英、日央行均在實貨幣寬鬆政策，預期未來人行有降息空間，但降準機率較低，主因在於若調降準，則銀行存款準備金孳息收入下跌，對銀行體質不利。人民幣過去一年貶值3.53%，也將中國的資金引入了包括中國在內的亞洲美元債市場，加上全球風險偏好逐漸改善，來自歐洲日本的流動性源源不絕，且中國境內資金對外投資配置需求持續升溫，支撐了Markit中國高收益債指數今年以來一路走揚趨勢。

曾咨瑋指出，預估8月中旬公佈財報後，新發債量可望上升，但部份原本預估將於9、10月發新券的公司，改以境外貸款方式融資，故未來新供給較為溫和，將有更多選擇可分散風險，在券種選擇上建議以基本面消息完整、財務體質佳、股權結構強之標的為主。