巴西過去靠著出口天然資源賺取外匯，厚實經濟後，迅速提升了國內的購買力。國內人口超過1.9億（排名全球第五），內需消費潛力龐大，加上主要結構以30歲以下年輕人為主，是刺激巴西國內消費的兩大優勢。在前一波金融海嘯下，巴西政府積極推動包括減免汽車、家電和建築製造企業的減稅優惠政策，進而提振國內的消費和就業市場，並採取一系列穩定貨幣、擴大基礎建設和能源建設投資等刺激政策，保持外來資金流入。康和投顧表示，巴西在內需消費以及經濟成長的帶動之下，將持續引領新興市場漲升，雖然目前巴西已經進去升息循環軌道，但就歷史經驗看來，目前資金環境相對寬鬆，適度調高利率長期而言對經濟穩健發展並非壞事，因此仍樂觀以待。
經濟成長力道強勁，與中國經濟互動將成良性循環
巴西的投資題材首先為經濟成長力道強勁。「金磚先生」高盛全球經濟學家吉姆歐尼爾即認為巴西2010年實質GDP成長幅度可達6.4%，相較於市場預估的4~5%以及巴西央行預估的5.8%樂觀許多。國際金融研究所(IIF)今年3月21日亦表示，拉丁美洲整體經濟2010年預計GDP增幅預計將為4.8%，其中巴西2010年GDP預計將增長5.8%、墨西哥2010年GDP預計將增長4.4%、秘魯和智利2010年GDP增幅亦超過5%以上，巴西整體經濟表現將居拉丁美洲之冠。除了經濟面表現良好外，I/B/E/S
資料也顯示市場預估巴西企業今年獲利年增率可望達27.6%。2009年，巴西出口至中國的金額佔總出口值已經成長到15%，史上首度超越了出口至美國比重，今年1月份的中國進口數據，巴西佔中國進口值更高達21%，所以現階段的巴西已成中國最重要的上游貿易夥伴，因此中國經濟的擴張速度快慢將進而牽動巴西原物料類股的表現。目前中國的出口額高居世界第一，環球資源集團3月23日發布的調查顯示，目前已有50%的國際採購商來自非歐美市場的新興市場，其中來自巴西的採購商數量年均增長率即達41%。顯見中國與巴西經濟互動持續提升。
瑞士寶盛全球新興市場股票基金經理人認為，2014年世足賽與2016年奧運會將促使巴西編列大筆基礎建設預算；今年巴西總統魯拉宣布，將推出總額高達8780億美元的基礎建設升級計畫。且為使現任總統魯拉欽點的執政黨（勞工黨）參選人-羅賽夫獲得更穩固的支持率，執政黨推出100萬「我的家、我的生活」住宅營建計畫。2010年3月魯拉擬向國會提案加碼房市振興方案，推出第二波「我的家、我的生活」，總計可協助200萬中低收入戶購屋，以上所列之振興方案，都將持續激勵內需及地產類股表現。
資金環境仍屬寬鬆，持續吸引外資流入
短期雖陷入盤整，但長期仍是絕佳布局標的
巴西第一季經濟強勁復甦，創下15年來最高經濟成長率9%。巴西央行6/9宣布升息三碼，以抑制通膨，這是巴西自四月以來第二度升息。儘管巴西進入升息循環，但目前巴西實質利率仍低於2003年到2008年經濟大多頭時期的歷史平均水準，資金環境仍相對寬鬆，事實上適度調高利率長期而言對經濟穩健發展並非壞事。各國政府的退場機制多少會替股市帶來衝擊，不過根據美國銀行的最新報告，過去20年來，新興市場股市會從FED倒數第二次降息開始，一路漲至升息循環結束前的倒數第二次升息。對照巴西前兩次於1999到2000年間，以及2004到2006年間的升息期間，巴西股市分別出現43.2%與73.2%的漲幅，表現更勝MSCI新興市場指數。而回顧前一波景氣循環，當2004年7月升息循環啟動後，CRB商品指數的多頭走勢如虎添翼，至2008年6月為止更是共走了6年大多頭。
巴西為瑞士寶盛全球新興市場股票基金第二大持有國部位，基金經理人極為重視巴西市場所代表背後天然資源以及該國龐大內需的潛力。歷史經驗顯示1988年南韓奧運，奧運舉辦前五年(1983~1987年)股市上漲391%，而2008
年中國奧運舉辦前五年(2003~2007)股市亦上漲154%，可見奧運商機確實是股市的利多。而巴西於今年10月即將舉行總統大選，兩黨皆力拼內需，因此未來無論是誰當選總統，新政府變更魯拉原先推動基礎建設方針的可能性甚低。即便巴西股市目前陷入盤整格局，不過以長線而言極有潛力，值得作為中長期投資標的。
