在富達，技術分析不僅提供了戰略性的前瞻看法，並為基本面研究提供了關鍵的支撐作用。技術分析的洞察力提供了富達投資團隊額外的訊息，並作為證實及說服研究團隊的基本面看法。
‧ 技術分析是一種附加價值的戰略性工具，且能輔助基本面研究。
‧ 主要目標是提高投資決策過程中的說服力程度。
‧ 能夠為基金經理人與研究分析的假設，提供“真正檢視”。
‧ 為所有的基金提供一個風險控管的基礎要素。
金融市場概覽
股票市場
‧ 全球股市於2012年初搶得好彩頭，首季表現良好，近來數週雖出現回檔整理之勢，但累計年初來迄今的全球股市表現依然穩健。
‧ 像2011年大部份所發生的例子一樣，大部份股市回檔的矛頭都指向銀行類股。
固定收益市場
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近期美國10年期公債殖利率在上揚到2.4%的水平後，由於市場擔憂全球經濟成長恐趨緩的影響，10年期公債殖利率再度回跌到2%的附近。
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然而，事實上美國公債殖利率依然在非常低的水平，就風險報酬的角度來看，不具投資吸引力，很可能還有反轉的情況，預期將上揚40~50個基本點。
‧ 目前在全球債券市場中最大的擔憂，莫過於歐洲邊陲國家主權債券殖利率高漲。
‧ 特別是西班牙政府必須執行嚴苛的財政措施而面臨兩難的局面，經濟成長與稅收都將受到衝擊。
商品市場
‧ 如同股市一樣，2012年初走勢強勁，但近數週來，大部份的商品價格走勢，不是處於盤整，就是回檔修正。
‧ 由於中國經濟數據普遍不佳與美國部份經濟數據影響，因而使得工業商品價格走勢連帶受影響。
‧ 以原油的例子而言，市場依然擔憂以色列/伊朗的地緣政治風險所引發的緊張情勢，對油價是個有利的支撐。
類股表現
‧ 2011年大部份的主流趨勢，在2012年卻出現反轉局面，防禦性類股表現疲弱，而非核心消費與金融類股的表現卻相對好。
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但進入第二季，部份類股的表現又開始出現反轉局面，防禦型類股因市場風險趨避增加，表現相對良好。然而，這樣的現象不可能維持太久，因為市場不可能永遠是由賣方所主導。
股票市場
全球股市於2012年初搶得好彩頭。但近期已出現回檔之勢。
如下圖所示，新興市場股市已開始走軟。此回檔之勢，反應出投資人擔憂美國經濟復甦是否可以持續，以及中國經濟硬著陸的可能性增加的負面情緒再度高漲。然影響最大的，還是因為投資人對美國聯準會可能不會提供另一輪的量化寬鬆貨幣政策感到失望所致。
下圖顯示歐洲銀行類股已領先走跌，反應出未來經濟數據不佳、前景不確定性增加，可能會拖累銀行業獲利。
特別是歐洲，讓市場憂心忡忡的是，銀行業已變得過度仰賴歐洲央行(ECB)的長期再融資操作(LTRO)
計劃所釋出的緊急流動資金支援，雖然此便利性僅會維持一年，但不確定的是，當該計劃收傘不再提供金援時，部份銀行恐將再次經歷過去的難題。
以投資評價-本益比來看，可以解釋近期全球股市為何回檔。下表顯示英國股市在不同本益比時，接下來1年、3年、5年與10年的平均每年報酬率表現，如一般所預期，低本益比的報酬率較高，反之亦然。
FTSE all
share指數曾在去年稍晚時遭受拋壓，本益比跌至8~11倍的區間內，對照右表可看出接下來的1年、3年、5年與10年年平均報酬都有兩位數；但英股在今年第1季反彈，本益比回升到11~14倍，即使如此，接下來的幾年仍能提供高個位數的投報率。
儘管近期股市回檔，但日本股市自2011第4季起的表現相對強勢(同期間甚至比美股表現還好)，超乎市場預期。部份市場人士可能會質疑在無數次的假黎明(false
dawns)後，日股是否真正來到了轉捩點。
就我的觀點而言，這是可能的，但我現在依然持懷疑態度，從歷史經驗顯示，強勢日圓將侵蝕外銷企業獲利，像是索尼(Sony)獲利表現疲弱，我認為日圓要維持在1美元兌85日圓以上，才能說服我對日股更有信心。
債券市場
當市場憂心經濟成長趨緩時，近期美國10年期公債殖利率上揚到2.4%的水平，從技術面的角度來看，若突破該水平以上，年底前就很有可能攀升到3%，如此將對公債投資人產生顯著的衝擊。
不過，近幾天，10年期公債殖利率再度回跌到2%左右的水平，反應出市場擔憂經濟成長動能與趨避風險的人增加，然而，公債殖利率依處低檔，若以風險報酬的角度來看，美國公債不具投資吸引力，甚至在未來，殖利率可能會上升40~50個基本點。
令人最擔憂的全球債市莫過於歐洲邊陲國家，特別是近期殖利率再度上揚的國家，但上揚的殖利率水平相較2011年的高點而言，則顯得還很遙遠。只是近期的回升為市場提供了及時的提醒，那就是歐債危機尚未真正解除，當前許多的基本面問題仍待解決。
對這些國家的關鍵難題在於，像是西班牙，為了達到要求，必須從事非常嚴苛的財政樽節措施，眾所皆知施行樽節措施勢必壓抑短期的經濟成長，如此要達成財政目標將顯得更困難。
商品市場
2012年初走勢強勁，但近數週來大多數的商品價格，不是盤整就是修正。
工業商品受中國多數經濟數據以及美國部份經濟數據不佳的影響，走勢顯得疲軟。
雖然市場擔憂全球經濟成長趨緩，但實際上原油價格大多數的時間都呈現盤整之勢，主要是受到供給吃緊的有利因素支撐--以色列/伊朗(全球第二大石油輸出國)的地緣政治緊張情勢。
我預期短期內，每桶原油價格將在100~125美元間遊走，下半年可望再上一層。
今年初，金價還在高檔震盪，但近幾週金價頓失光彩，部份是反應市場對美國聯準會實行第三輪量化寬鬆的機率降低所影響。然而從技術面的角度來看，下圖顯示長期金價向上的趨勢仍然完好無缺(intact)，但短期則面臨狹型整理，若無法突破下降趨勢線，每盎斯金價將會進一步下滑到1400~1500美元。
下表顯示年初迄今各類股表現。去年弱勢股成了今年的強勢股，包括非核心消費類股與金融類股。反觀，2011年表現良好的防禦型類股，在2012年的表現卻相對落後。
然而進入第2季，我們再次看到類股表現反轉之勢，防禦型類股抬頭、金融與非核心類股因漲勢過大而出現拉回。
問題是：近期有反轉之勢的類股會持續表現良好嗎？當然還是要視市場趨避風險的程度而定，我的看法是市場趨向更多風險中立的想法，如果是這樣，那麼過去幾年眾所熟悉有反轉之勢的類股，未來可能很難成為市場焦點。
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