市場環境
2012第2季的東協股市呈現修正行情，但整體表現依然優於亞太區(除日本)股市。主要是市場信心受到中國經濟減速、希臘政經動盪與西班牙銀行債務危機惡化的衝擊所影響；另一方面，東協經濟體首季經濟成長值依然顯示穩健，包括泰國消費與投資大幅彈升、菲律賓內需受其財政及其他激勵措施強勁成長，進而拉抬經濟成長，均為盤勢帶來支撐作用。
在東協國家中，僅菲律賓逆勢收紅，股市的表現優於其他東協國家，印尼股市的表現令人失望，若以美元計算之報酬率，是區域內表現最差的市場。在類股表現方面，能源與原物料類股受到價格下滑影響，大幅走軟；反觀，具防禦特色的醫療保健、公用事業與電訊類股表現抗跌。
整體而言，投資組合因精選金融、非核心消費與工業類股的表現良好而受惠；但減碼防禦型的公用事業與核心消費類股，而使得投資組合表現遭受壓力。
精選金融與工業類股激勵投資組合表現
第2季泰國地產開發商Asian Property Developmen*t因受惠於首季強勁財報數據及預售銷售數字的激勵而走揚。此外，對新加坡大華銀行(United Overseas Bank*)採取加碼的策略，也因其財報數據較市場預期為佳的激勵，而對投資組合有加分效果；再者，屬於工業類股的印尼國營企業Wijaya Karya*建築公司也因首季財報亮眼，加上該公司對未來前景看好的影響，股價順勢走高，而拉抬投資組合表現。
註：富達東協基金的對比指數為MSCI ASEAN Custom (Gross) Index
*文中所提及之個股或公司，僅是作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
非核心消費提升附加價值
投資組合中持有印尼整合傳媒集團Media NusantaraCitra*，該公司不僅財報數字亮麗，且配發不錯的股利，股價應聲上揚，對投資組合有所助益；減碼印尼煤礦公司與未持有印尼第二大煤炭商Adaro Energy*也為投資組合帶來支撐作用，主要是因為該兩企業受累於燃煤價格走軟而下滑。
減碼公用事業類股不如預期
投資組合中未持有馬來西亞整合基礎建設集團YTL*，該集團獲利成長優於預期與意外配發股利的雙重利多，激勵股價走揚；再加上中國閔中有機食品公司(China Minzhong Food*,新加坡)因成本上揚、銷售疲弱，導致財報不如預期，都是拖累投資組合表現的原因。
基金投資策略
雖然全球經濟成長趨緩，只要全球沒有流動性危機與中國不出現硬著陸的情況，東協經濟成長依然在良好的軌道上。目前基金仍然加碼非核心消費類股，主要是因為該類股可望持續受惠於強勁內需消費成長的帶動。
調升電信類股至加碼部位
投資組合新增馬來西亞最大行動電話業者Maxis*通信公司，該公司不僅主導馬來西亞電信產業，且擁有具吸引力的股利率以及穩健的財報。同時也增持了泰國首大電信業者Advanced Info Service*，主要的理由在於其穩健的股利率、強大的營運系統以及成長前景看好。
增強金融持股
投資組合中也趁勢增加了泰國KASIKORNBANK*與盤谷銀行(Bangkok Bank*)，主要是因為去年泰國大洪水患後，銀行貸款激增與經濟大幅翻升所致，同時也提高了前述所提及的新加坡大華銀行(United Overseas Bank*)，主因該行不僅財務與資本相對穩健，且具有跨區經營的多元業務題材。
調降景氣循環股
在第2季中，鑑於全球經濟趨緩、原物料商品前景與油價走軟，紛紛調降印尼煤礦生產商Banpu*、Indo TambangrayaMegah*與Bumi Resources*等持股比重。此外，也減碼印尼重機製造商United Tractors*以及調降境外探勘服務供應商Sembcorp Marine*的持股。
資料來源：FIL Limited., 2012/06/30，對比指數為MSCI ASEAN Custom (Gross) Index 。以上數字係四捨五入的結果。
投資小叮嚀– 全球經濟成長趨緩，出口導向的國家將受影響。企業財報陸續出爐，若不如預期也將影響盤勢上攻的動力。
【以下為投資警語】
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