(一)公司簡介
1.沿革與背景
正新橡膠工業股份有限公司(2105.TW)成立於西元1967年1月，早期以生產機車及自行車車胎為主，現已成為轎車車胎生產大廠，全球輪胎排名第十，並以自有品牌「正新CHENG SHIN」、「Maxxis瑪吉斯」、「PRESA」行銷全世界，其中「PRESA」是2011年新創立品牌，初期由台灣員林廠生產膠車胎，之後再計劃複製到大陸生產；另一品牌「正新CHENG SHIN」主攻大陸AM市場，未來將進軍組車廠市場；「Maxxis瑪吉斯」，主要銷售歐美市場。
品牌由來：
(1)正新 CHENG SHIN：1951年公司董事長羅結與連榮車行老闆李陳榮合資設立連新輪胎，後來因為理念不合而拆夥。分家時，資產對分，互不侵犯，因商標「連新」被李家標下，羅結則以「正連新」為名，另起爐灶，當時還引起李家抗議，後來董事長羅結便拿掉「連」字，更名為「正新」。
(2)瑪吉斯 MAXXIS：一開始其實是叫「正新輪胎」當時在美國及歐洲地區，大眾一看就知道這是亞洲生產的，就賣不起來，於是公司決定把這個名字改成了瑪吉斯，聽起來就很美國味，其實瑪吉斯當時是請美國專業人士來策劃的，另方面也透過報紙向社會徵集，最後被集團公司總經理楊震成一舉中的，楊震成說：M是來自美國著名餐飲業品牌麥當勞；A就是德國的運動服裝品牌ADIDAS（阿迪達斯）；XX是名酒品牌XO；I是IT行業著名品牌INTER的第一個字母；S是SIMENS（西門子）的第一個字母，把幾個世界級的品牌的第一字母組合在一起，就是現在品牌由來。
(3)「PRESA」：走低價位市場需求，胎邊設計較年輕化。
2.營業項目與產品結構
2022年，公司主要產品營收比重：輪胎100%，其中輻射層汽車外胎(PCR)39%、輻射層卡車外胎(TBR)13%、自行車胎(BC)13%、機車外胎(MC)17%、內胎5%。公司自有品牌包括MAXXIS、Cheng Shin Tyre 和Cherry Blossom等。
(二)產品與競爭條件
1.產品與技術簡介
輪胎市場分析，最早的傳統交叉層輪胎現已逐漸被徑向層輪胎所取代，最主要的原因是為了減低爆胎發生，另方面，又可降低汽車油耗約8%左右及耐磨耗，又可提高使用壽命30—50%及不易被穿刺等優點。
另外，公司在輪胎的生產上，已全面採用環保油生產，符合歐洲輪胎環保標準REACH，使用時不會釋放出致癌物質，除外，還具有節能省油等特性。
公司產品圖
圖片參考公司網站
輪胎簡介：
a.交叉層輪胎：輪胎胎體是由二或四層簾子布交叉而成，此傳統輪胎在胎面與胎邊有耐曲力及雙向強度，曾經是輪胎標準型式。
b.徑向層輪胎：又稱為輻射層輪胎，可使輪胎使用壽命提高30~50％，滾動阻力小，可降低汽車油耗約8％左右，抓地性能佳，緩衝性能好，承載能力大，不易穿刺等優點。徑向層輪胎首先僅在歐洲及日本使用，所以僅在日本、德國、法國及義大利等的公司大量生產。
c.無內胎輪胎：隨著汽車速度變得越來越快，市場上就開始研發無內胎輪胎，達到保護駕駛和車輛免受高速行駛時爆胎事故造成的危險。無內胎輪胎就是不使用內胎，而是在輪胎內部使用一種特殊的低透氣性橡膠阻止氣體從輪胎或輪胎邊緣洩露。另方面，即使車在行駛過程中一個釘子紮入輪胎，氣體也不會很快洩露。
2.重要原物料及相關供應商
主要原料包括：天然橡膠、合成橡膠、碳煙、簾子布、鋼絲等。其中合成橡膠約佔23%、天然橡膠約佔20%、碳煙約佔19%、簾子布約佔12%、鋼絲約佔9%。
供應商部份：
天然橡膠：東南亞國家
合成橡膠：台橡
碳煙：中橡
鋼絲：Kiswire ArcelorMittal
簾子布：福懋
3.產能狀況與生產能力
產能配置
圖片來源：公司法說會
2014年5月13日公司擬支出6000萬美金於印尼雅加達購置建廠土地，計畫於明年年初動工，2016年正式投產。
2015年1月，公司投資5,999萬美元(折合新台幣19.1億元)，在印度西部古吉拉特州設廠。
2018年12月，天津廠原本生產自行車胎及機車胎，計畫停產並轉型為集團北方倉儲物流及售服中心。
2021年底，公司在彰化溪州廠生產卡丁車胎，並且也在斗六興建一座占地七千多坪的國際級卡丁車測試場，為輪胎業第一座卡丁車試車場。
(三)市場銷售與競爭
1.銷售狀況
2023年第三季，以地區營收比重：中國50％、亞太21％、美國12％、台灣7％、歐洲8％、中東非洲3％。涵蓋區域達180個國家，包括美洲、歐洲、中東、非洲、亞洲、紐、澳等市場。
根據全球知名輪胎雜誌Tyres & Accessories與Tire Business調查，公司為全球第十大輪胎製造商。
公司輪胎主攻AM市場，除了Maxxis、正新兩大品牌外，還包括櫻花、百力士、鯊魚王及Presa等品牌行銷。
沙灘車(ATV)方面，承接Polaris、Honda、Kawasaki及Yamaha等組車廠的高階車款配套，公司在北美市佔率第一。
2.國內外競爭廠商
主要競爭對手：包括固特異、米其林、普利司通、Yokohama、庫博(Cooper)、青島雙星、南港、建大、風神股份、泰豐、錦湖、韓泰、佳通、珠江輪胎、華豐、中策輪胎、黔輪胎Ａ等廠商。
大陸中低端輪胎市場，錦湖、韓泰、佳通是公司的主要競爭對手之一，對於錦湖事件產品有品質問題，短期對公司有轉單效應。
