全球TPMS產業分析

重點摘要/投資建議

1.美國2007年立法將TPMS列入標準備配，一般TPMS壽命約5-10年，胎壓感測器已進入更換潮高峰期。

2.美國After Market新的規範，要求維修廠要提供TPMS服務，可望帶動TPMS在AM市場大幅成長。

產業分析

胎壓感測器系統市場概況

胎壓感測器(Tire Pressure Sensor)是裝置於汽車輪胎內，可即時偵測輪胎之氣壓及溫度，並以RF之方式，將特定的通訊碼傳輸至車內的接收器，駕駛者可以得知車胎目前狀況，降低車禍發生機率，除了安全性外，由於TPMS平均可以提高2%左右燃油經濟效率，降低二氧化碳排放，省油耗及環保，是各國立法推行TPMS列為標準配備的重要原因之一。

傳統胎壓感測器，為一對一型，主要是針對特定原廠車款設計，主要供應給OE市場，每支感測器都有唯一的ID碼。但在AM市場維修常因為規格不同，常會偵測不到胎壓感測器，因此，針對不同車款，使用一對一胎壓偵測器，易造成輪胎廠胎壓偵測系統(RF Coding Device for TPMS)的庫存大幅上升，於是Universal通用型胎壓感測器誕生，通用型可以偵測不特定車種，主要技術以網路雲端更新解碼，燒錄於空白感測器，所以通用型胎壓偵測器，主要供應給AM市場。

美國TPMS法規對OE市場的『硬規則』及AM市場的『潛規則』

以胎壓偵測系統(Tire Pressure Monitoring Systems,TPMS)市場分析，美國是全球最早立法將TPMS列為標準配備的國家，09/2005立法通過，2007年列為100%標準配備， 一般來說，胎壓偵測器壽命約5-10年，2012-2017年預估為更換潮高峰期，以北美地區過去新車銷售計算，每年平均約可銷售5,000萬台胎壓偵測器，估計美國地區OE市場胎壓偵測器，每年維持穩定成長。TPMS法規通常先針對新車市場，強制規定列為標準配備的『硬規則』，因此，每年OE市場TPMS需求和新車供給相關性高，目前法規對OE市場強制性高，相對AM未安裝TPMS只能利用『潛規則』，要求輪胎維修廠遵守，由於目前美國對AM強制性仍不夠，對於粥多僧少的AM業者而言，仍需等待法規對AM的修法，另外，未來新車市場的換機需求，將是未來TPMS業者成長所在。

除了美國市場外，歐盟11/2012開始立法推動TPMS，11/2014規定胎壓偵測器將列為標準配備，以歐盟每年銷售1,000萬台新車估計，OEM市場需求量約為4,000萬顆。在亞洲地區，TPMS立法時機已經成熟，日本、韓國、中國及印度等，已採取類似立法的程序，保守估計韓國2015年、日本在2017年、中國在2018年、印度在2019年，將胎壓偵測器列為標準配備，暨時，亞洲OE市場每年胎壓偵測器，每年需求約1.6~2.2億台， 成為全球最大TPMS新車市場。

美國NHTSA針對AM汽車更換TPMS新規範，有助於提升TPMS使用率

目前全球胎壓感測器銷售預估累計2.8 億台，因胎壓感測器九成市場在美國市場（因最早通過列為標準配備），美國自2008 年金融風暴後消費緊縮，每年After market 汽車使用年數大幅上升，美國七年以上舊車比重持續增加下，美國AM 市場胎壓感測器更換商機龐大。近期美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)，針對After Market 的TPMS 有新的規範：

1.要求任何一間汽車維修廠，不能隨意為客戶取消TPMS 功能及服務。

2.任何特殊輪胎(例:雪胎)，汽車維修商要提供更換安裝TPMS 傳感器的服務，或新胎一定要安裝TPMS 傳感器。

3.如果維修店在修理輪胎，不慎用壞了TPMS sensor 時，要必須馬上換給客人，否則也違反規定。

4.如果車子已經交由消費者開走，亮起TPMS 失效模式，則不違反規則。

SCHRADER為TPMS新車市場領導廠商

美國TPMS 市場需求，每年隨著新車銷售變化，因OE 市場TPMS 供應商少，營收表現與新車銷售連動性高，美國OE 市場TPMS 市佔率分析，SCHRADER 50%、PACIFIC 22%、CONTI 10%、TRW10%、BERU 8%，其中產業龍頭SCHRADER，是全球最早開發TPMS 技術的公司，在2011 年全球OE 市場市佔率超過50%，也就是說年銷售超過1.6 億台TPMS Sensors，主要供應給通用及福特及其他頂級轎車，市佔第二名PACIFIC 則供應給豐田及本田車系。

投資建議

為升(2231)PER10~15X區間操作(以2012年底稅後EPS為計算基礎)。

車王電(1533)PER10~16X區間操作(以2012年底稅後EPS為計算基礎)。

同致(3552) PER10~18X區間操作(以2012年底稅後EPS為計算基礎)。

投資評等說明

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