巴西嘉年華、世足、奧運加持，加速南美區域經濟整合動力，新興拉美展現長線投資契機

巴西嘉年華將在農曆除夕夜登場，預計將有50萬旅客同時湧入里約熱內盧狂歡，為巴西帶來高達數億美元消費商機。此外，巴西於2014年及2016年亦將接續舉辦世足賽和奧運等重要賽事，根據歷史經驗，世足賽舉辦國於舉辦後一年，漲幅達兩成以上；奧運主辦國於賽事舉辦前後年，股價平均上漲幅度達三成以上，後市表現看俏(資料來源:Bloomberg)。

富達證券表示，拉丁美洲擁有信評調升、豐富原物料，以及有利人口結構等3C投資主軸，加上拉丁美洲最大經濟體─巴西發展利多，將持續吸引全球資金進駐，龐大的吸磁效應可望帶動拉丁美洲整體表現，展現無比的長線投資契機，未來南美區域整合勢力不容小覷。

巴西嘉年華揭幕 世足、奧運接棒 百億美元商機湧現

巴西里約熱內盧狂歡節，被譽為地球上最有趣的藝術活動，也是最大的狂歡節，每年外國旅遊人數約達50萬人次(資料來源：巴西嘉年華官方網站，http://www.rio-carnival.net/) ，預估四天活動期間，消費商機高達數億美元。嘉年華會後，世足與奧運將持續接棒。根據歷史經驗顯示，在過去六屆奧運中，主辦國的股價在奧運前一年，平均上漲46.2%，奧運後一年，平均漲幅也達31.9%；而在過去五屆世足賽結束後一年，各舉辦國年度上漲幅度達兩成以上。(資料來源：Bloomberg)。

國際賽事除了吸引全球上千萬名觀光客及上億元周邊商機外，因應舉辦奧運需求，巴西政府計畫每年提供12萬個工作機會，直到2016年，預期將刺激鄰近國家之就業機會與國民生產總值，同時巴西政府也投入111億美元，改善硬體設備與興建場館等，這些投資預估到2027年將為巴西注入511億美元的整體經濟效益，也將帶動經濟持續成長 (資料來源：路透社)。

南美區域經濟勢力不容小覷

巴西是南美洲13個經濟體中最大的國家，人口1.82億，2009年GDP為1兆308億美元，佔南美洲整體GDP一半以上(資料來源：Brazil Business Center Official Website)。 根據巴西智庫管理機構基金會估算，舉辦2016年奧運將使巴西全國生產總值累計增長41.6%，同時龐大吸磁效應，將進一步帶動南美區域整體經濟發展。(資料來源：2009年10月巴西智庫管理機構基會(FIA)發布關於2016巴西申奧研究報告)

近年來，出口的多元化是此區域最重大的改變之一。過去拉丁美洲的出口對西方國家依存度高，但巴西、墨西哥、祕魯與哥倫比亞等國的出口目前佔GDP不到30%。而石油在1981年佔墨西哥出口將近75%，現在只剩17%(資料來源：2009/11 FIL Limited)。在經濟全球化的大趨勢下，全球範圍內區域經濟合作不斷發展，拉美各國政府也積極推動南美洲自由貿易區，預估2014年和2019年前將取消非敏感商品和敏感商品的關稅，活絡區域經濟。未來在巴西的帶領下，南美洲區域亦將逐漸成為世界政治與經濟強權區域之一。

拉美基本面 3C主軸展現投資契機

拉丁美洲各國近期面臨結構性的改變，帶來經濟成長動能，展現長期投資價值。不過，投資單一國家風險仍較高，建議投資人可以佈局拉丁美洲區域，享受區域整合帶來的投資收益。富達拉丁美洲基金經理人Alex Duffy及Angel Ortiz表示，今年投資拉美市場，3C主軸仍為投資重點，包括：信用評等(credit)調升、消費(consumer)動能、及原物料(commodity)。

信用評等調升(credit)

巴西及墨西哥受惠於財政支出控制及金融危機前商品價格飆漲所獲得的意外之財，導致外匯儲備劇增，截至2010/01/29，巴西及墨西哥外匯儲備分別達到2408.21億美元及911.9億美元；富達新興市場產品研究部經理庫克James Cook表示，拉丁美洲國家外債/GDP比率，自2002年至今已降至為20%左右，回到1994年墨西哥債務危機爆發前水準，再加上市場資金充沛，將大幅提升其投資等級，並有利趨避金融危機。(資料來源:Bloomberg)

崛起的拉美消費者(consumer)

有利的人口結構是近年來推升拉美市場需求的動力，在未來二十年，約有2億介於25 到59 歲拉丁美洲年輕消費人口，成為主要市場消費主力。以巴西市場來看，失業率下降，薪資水準更甚以往，且利率調降使得個人信貸市場看俏，未來整體市場消費動能強勁。目前拉美國家的人均 GDP以及居民平均年齡，已經到達讓國內消費開始迅速攀升的程度。

豐富的原物料(commodities)

此區域在多種主要礦物方面的蘊藏豐富，佔全球銅產量的48%。近來在巴西發現石油，意謂商品將持續在拉丁美洲的經濟成長上扮演重要角色。(資料來源:FIL Limited,截至2009/11)

展望拉丁美洲未來發展，富達拉丁美洲基金經理人Alex Duffy及Angel Ortiz認為，未陷入債務泡沫、金融體系依然健全有秩序、外匯存底豐厚及人口結構佳的國家，相較於仍需要面臨金融危機後續問題、預算赤字以及去槓桿化問題的國家，更能有穩健的經濟成長。拉丁美洲的本益比已經調升，鎖定獲利與相對獲利能夠成長的公司，是未來12到18個月股價大有可為的關鍵。