意義

逆時鐘曲線

意義

所謂逆時鐘曲線是指成交量與價格的關係。一般而言，在多頭市場時，可以觀察到成交量具有與價格同向增加
的趨勢，而在空頭市場時，亦可觀察到成交量經常隨著價格呈現同步減少的現象。也就是說，多頭市場與空頭
市場，二者都會發生價量相互配合的同向情況。在另一方面，當一個空頭到達底部，發生趨勢反轉前，通常都
會先發生成交量放大，亦即量會先價而行，造成短期間內的價量背離。但隨著量大而來的便是價格突破底部區
，展開多頭格局。相反的，當一個多頭持續許久時，經常會發生多頭在價格高點持續延伸，但成交量反而開始
縮減的現象，這是因為開始有少數投資人對價格是否過高發生疑慮，這種觀望的氣氛使得價格雖然能夠創新高
，但成交量不但沒有跟著增加，且反而減少。成交量的減少開始使得高價位無法獲得持續的支持力道，因此繼
之而來的便是趨勢的反轉，價格的下跌。也就是說，當趨勢即將反轉前，通常可以觀察到價跌但量增或價漲但
量減的價量背離現象，而這個發生的時間通常很短。想像市場的一個循環。在空頭底部時，成交量先發生增加
(價量背離)，打破市場觀望的氣氛，繼之而來的是更大的成交量伴隨著價格的上漲(價量配合)。經過一段多頭
之後，市場在某一個持續的利多發生時價格雖持續上漲，但成交量並沒有跟上來(價量背離)，顯示許多投資人
認為可能發生利多出盡，因此接著而來的是悲觀氣氛漸漸出現，且成交量隨著價格下跌而縮小(價量配合)，而
進入空頭市場。經過一段整理修正期間，空頭又重回底部，於是完成了一次的市場循環。在這個循環裏，如果
觀察價格與成交量，可發現二者的走勢關係會如上圖的 A點開始，發生空頭結束前的量增價跌的價量背離走勢
，之後便進入量增價漲的價量配合關係，接著便走到多頭頂部而發生量縮價漲的價量背離，最後進入量縮價跌
的價量配合關係。這樣的關係繪製成量價關係圖時，其循環會呈現一個逆時鐘的曲線，因此這逆時鐘曲線便是
循環週期的量價關係圖。而由這個圖來觀察目前的價格位置所在，將可以清楚的判別出目前所處的景氣循環位
置，這對投資決策的形成具極大的幫助。

應用原則

由於價格與成交量的波動性均相當高，因此一般在繪製逆時鐘曲線時，通常會先將價格與成交量取其移動平均，
將小趨勢的波動性給消除掉，而得到較純的趨勢資訊。視研究的循環週期而取適當的移動平均。例如，欲觀察
一個完整的循環趨勢，則可取24日(月線)移動平均價格及24日移動平均成交量作為觀察數值。

將均價與均量視為一組數對(或一個平面座標點)，點入「量-價圖」中。並依照每個點實際的發生順序用直線
連接起來，便會出現一個大致以逆時鐘方向旋轉的價量圖形。

持續觀察記錄曲線。當曲線繞到左下角時，須靜待盤勢落底。當發生曲線由左下角開始向右上方延伸時，則表示
市場出現變化，新的多頭將開始，為買進訊號。同理，當曲線開始自右上角向左延伸時，表示投資者開始產生
觀望，為空頭的徵兆，此時為賣出時點。

缺點

逆時鐘曲線所繪得的圖形有時會發生曲線糾結，不易判斷所屬期間。

補救措施

      　
取適當的移動平均期間及適當的樣本長度，以專注於所研究的目標。最好是將每個循環的資料分別繪圖，以免
各個循環間的點彼此干擾。

由上圖看出，由於取樣的樣本跨了二個循環，因此造成逆時鐘曲線糾結在一起，而無法辨識方向。這時候應該
將資料分期取樣作圖，或用更長的移動平均，以觀察高層的循環。