低利蔓延 "渡邊太太"全球化？各國恐現散戶軍團撼動市場
MoneyDJ新聞 2020-11-27 10:20:38 記者 陳苓 報導 全球經濟步上「日本化」，俗稱「渡邊太太」的日本散戶如何在低利率環境中尋求報酬，成了國際投資人的借鏡，未來類似渡邊太太的散戶大軍可能會在各國興起。
金融時報26日報導，2002~2006年日本央行的零利率政策成為常態，低薪和微薄的銀行利率，迫使保守的渡邊太太跨入國際市場，彌補收入，2000年代初期日本散戶成了在全球市場呼風喚雨的生力軍。
現在先進國家央行不斷下砍利率，困擾渡邊太太30年的問題，成為全球民眾的共同疑問---要如何在低利率環境中，尋求報酬？不久後各國可能會和日本一樣，出現撼動市場的散戶軍團。JPMorgan Asset Management投資長Bob Michele表示：「成長、通膨、利率徘徊低檔時，存戶傾向於把資本出口至蓬勃發展的經濟體」。
日本散戶找到的解答之一是利差交易(carry trade)，他們借入低利率貨幣，投資海外的高殖利率貨幣或資產。渡邊太太炒作之下，日圓利差交易至少出現過兩次高峰期，鎖定目標包括巴西幣和土耳其幣，之後轉向澳幣。日本貨幣交易員指出，歐元、英鎊、美元也出現利差交易風潮，顯示日本散戶的作法，獲得其他國家仿效。
另外，美國當沖客激增，也與渡邊太太有相似之處。不過美國情況或許與股市復甦、類似電玩的股票交易軟體興起、封城期間無事可做有關。儘管如此，國際散戶面對的前景，或許比渡邊太太更糟。摩根大通(JPMorgan)經濟學家Hiroshi Ugai指出，過去渡邊太太尋找殖利率時，仍有許多相對低風險的選項，先在美國、接著在澳洲，但是現在這些選項幾乎不復存在。
"日本化"痼疾蔓延全球
金融時報、MarketWatch等2019年8月份報導，貿易戰壓力下，國際經濟惡化，專家益發憂心全球可能陷入「日本化」(Japanification)惡疾，對低利率上癮，經濟長期萎靡不振。
日本化是指該國打了將近30年的戰役，對抗通貨緊縮和成長疲弱。日本祭出超乎尋常的貨幣刺激措施，卻成效不彰，導致債務大增、債券殖利率下挫。專家日益擔心歐洲和美國將步上日本後塵，Morgan Stanley Wealth Management投資長Lisa Shalett說：「人們會對低利率或負利率上癮，這很可怕，日本尚未擺脫...全球處境危殆。」
前美國財長桑默斯(Larry Summers)直呼已開發國家的長期停滯和低利環境，讓傳統貨幣政策工具如降息等，可能無濟於事。2019年8月22日他在推特發文稱，市場充滿信心預測，歐洲和日本將陷入「黑洞貨幣經濟」(black hole monetary economics)，也就是利率卡在零、沒有實質展望能夠逃脫；超過一個世代都將是零利率或是負利率。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
分類主題：
|
