中國為何大買日債？專家：賺匯差、阻升人幣、躲負利率
MoneyDJ新聞 2020-10-14 12:41:47 記者 郭妍希 報導 中國今(2020)年4-7月大舉買進日本公債(JGB)、光7月的買進金額就刷新三年多新高。分析人士直指，北京當局這麼做，除了是想賺取匯差、壓制人民幣外，還可能因為JGB的殖利率並非全球最低。
CNBC 13日報導，Aberdeen Standard Investments全球固定收益投資長Ross Hutchison指出，中國可以買進日圓計價的30年期JGB、再將之換回美元，藉此賺取0.56%的匯差。Aviva Investors多重資產及總經資深策略師David Nowakowski也表示，許多保守的經理人會買進JGB，再將日圓兌換回美元、賺取溢價。
Hutchison說，中國這麼做，可能也是為了壓制不斷升值的人民幣。賣出人民幣、買進日圓計價的JGB，可削弱人民幣一部分的升值力道。
Nowakowski則指出，即便JGB的殖利率為零(事實上已略為轉負)，它依舊比瑞典、瑞士、核心歐元區國家等殖利率深度轉負的公債更具吸引力。
日經新聞英文版10月6日報導，日本財務省、日本銀行(BOJ)的數據顯示，中國在今(2020)年4-7月期間淨買入1.46兆日圓(相當於138億美元)的中長期日本公債(JGB)，是去年同期的3.6倍之多。這使得中國成為日本第二大債主，僅次於美國(同期間買進2.77兆日圓，但僅年增30%)。相較之下，歐洲則淨賣出3兆日圓的JGB。
光是7月，中國就買進7,239億日圓的JGB，創2017年1月以來最大單月買進額。Nomura Securities分析師Naka Matsuzawa指出，中國大量買進日圓計價資產，有可能是為了遏阻人民幣續升。人民幣是參考美元、歐元及日圓等一籃子貨幣來訂出匯價。
相較之下，中國則持續拋出美國公債。路透社報導，美國財政部9月16日公布的數據顯示，中國持有的美國公債在7月下滑至1.073兆美元、低於6月的1.074兆美元。日本持有的部位則從1.262兆美元拉升至1.293兆美元、仍舊是第一大非美持有國。
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