MoneyDJ新聞 2021-03-29 14:31:39 記者 郭妍希 報導
新冠肺炎(COVID-19)疫情來襲後，各國央行紛紛降息提振經濟，而在葡萄牙，開始有愈來愈多房貸利率轉為負值。不過，房貸客戶雖可收到銀行支付的利息，在銀行存款的客戶，如今反倒得支付利息給銀行。
華爾街日報25日報導，葡萄牙人Paula Cristina Santos的房貸屬於浮動利率，如今下探-0.25%。放款給Santos的銀行Banco BPI SA，每個月都會在她的戶頭存入這筆320,000歐元房貸(於2008年貸款)的利息。3月份，Santos收到的房貸利息為45美元左右，本金還在償還中。BPI聲稱，截至目前為止，總計已對所有負利率的房貸支付100萬歐元利息。
同樣情形也發生在2016年貸了120萬丹麥克朗(19萬美元)5年期房貸、在哥本哈根北邊買房的Claus Johansen身上。扣除付給銀行的0.6%行政費用後，今(2021)年1月他的房貸利率變為-0.26%。
歐洲央行(ECB)2014年將利率砍至負值，期望能振興深陷主權債務危機中的疲弱經濟。然而，雖然經濟確實有起色，新冠疫情卻在2020年來襲、再次重創歐洲。目前歐洲利率仍維持負值、且愈探愈低。這導致愈來愈多葡萄牙、丹麥的房貸利率轉負。
里斯本消費者權利團體Deco 2019年估計，葡萄牙有超過3萬個房貸合約利率轉負。Deco認為，自當時起，數字可能拉高一倍以上。葡萄牙的房貸利率主要跟歐元銀行同業拆借利率(Euribor)綁定，2008年當時還有將近5%、如今已下探至歷史低附近-0.54%。
話雖如此，丹麥等地的銀行，已開始對客戶的存款收取利息，聲稱他們再也無法吸收央行向銀行收的利率。
要如何因應負利率環境？
之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks)2019年曾發表他對負利率的見解。他當時說，海外的負利率，將增加外國人對美國正向殖利率資產的需求，進而推升美元。聯準會(Fed)或許得降息，以免美國出口商的外幣成本過高、削弱他們的競爭力，從而導致美國經濟轉弱。
那麼，要如何因應負利率環境？馬克斯引述英國金融時報2019年8月5日的報導，直指投資人可以到瑞士找一家銀行，每年支付1,000元瑞郎租用保險箱。由於瑞士有幣值高達1,000瑞郎的紙鈔，一個一立方公尺的保險箱，可存放價值10億瑞郎的實體現金。這比直接把錢存入銀行帳戶、然後面臨0.75%的負利率(等於要支付750萬瑞郎的費用)便宜得多。
不想這麼做的人，馬克斯建議，最可靠的方法也許是購買能創造耐久現金流的資產。有機會創造良好成本收益率(yield on cost)的債券、貸款、股票、房地產及企業，看來都是因應負利率時代的合理策略。
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