MoneyDJ新聞 2022-01-18 13:04:48 記者 郭妍希 報導
通膨疑慮四起、美國聯準會(Fed)發出升息警報，促使資金逃出成長股、湧入價值股，採礦類股成為受惠族群，今(2022)年甫一開年走勢便頗為強勁，延續去年漲勢。外媒分析，世界最大上市銅礦商美國自由港麥克墨倫公司(Freeport-McMoRan Inc., FCX)可能是大贏家。
美國知名財經網站霸榮(Barron`s)14日報導，原物料看來已處於多頭市場。銅價上週上漲0.2%，過去六週有五週走揚，報價還收在2021年10月以來最高水位。這對整體經濟及採礦類股而言，是個良好訊號。
銅價走高有利1月即將公布財報的採礦業者。RBC分析師Sam Crittenden指出，預定1月26日公布財報的FCX，上一季的息稅折舊攤銷前盈餘(Ebitda)有望達到32.4億美元，高於華爾街普遍預估的31億美元。不過，疫情干擾生產可能會抵消一些漲價帶來的益處。
報導稱，最大風險來自中國。受到北京政府堅持清零、封城抗疫影響，中國經濟成長開始趨緩。不過，當局已開始採取行動，不但對銀行系統注資、還調降關鍵政策利率。Jefferies分析師Chris LaFemina預測，中國經濟有望於今年第一季或第二季開始復甦，而「多數採礦類股未來一年的表現應看俏」。
根據報導，FCX可能是贏家。除了上季的每股盈餘、Ebitda可望擊敗華爾街預期外，以未來12個月每股盈餘預估值計算的本益比也只有9.8倍、遠低於過去五年平均值14.4倍。不只如此，FCX不再是現金困窘的企業，該公司目前的資產負債表相當穩健。這讓FCX得以實施30億美元的庫藏股計畫，而除了固定每股0.3美元的現金股利、FCX還考慮加碼0.3美元股利。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，SPDR標普金屬與礦產業ETF (SPDR S&P Metals & Mining ETF，代號為XME)去年大漲33.91%、今年以來又續漲4.91%，表現優於標準普爾500指數的26.89%、-2.17%。相較之下，FCX去年大漲60.38%，今年以來又續漲5.63%。
專家：經濟俏有利銅、不利白銀
銅、白銀2021年走勢截然不同，銅因為全球經濟成長、供給緊縮帶動連續第三年走高，白銀卻走勢慘淡。專家推測，2022年銅價有望續漲、白銀則可能再次走跌。
全球總經避險基金Norbury Partners投資長Decio Nascimento 2021年12月曾表示，一般來說，若銅的表現擊敗白銀，意味著市場對於全球經濟非常樂觀。與此同時，全球成長、通膨及實質利率走揚，都可能傷及貴金屬。他預測，聰明的投資人將認知到銅市供給有多吃緊，且未來幾年都將持續短缺，銅價也會隨之上揚。
IHS Markit研究部主管John Mothersole表示，由於中國消費成長強勁，再加上銅礦生產受到干擾，銅的基本面已轉為短缺。Delta變種病毒肆虐，使全球供應鏈的摩擦情形延續得比預期還久，銅礦的生產活動直到2021年7月才開始復甦，且至今都「相對受限」。
國際銅研究組織(International Copper Study Group, ICSG)統計顯示，2021年1~8月，全球精煉銅的供給缺口達到107,000公噸。
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