MoneyDJ新聞 2022-07-07 13:48:54 記者 陳苓 報導
股債齊步下殺，投資人似乎無處可逃。MarketWatch專欄作家建議，品質優良的高股息股是對抗通膨的首選，此種類股的績效凌駕通膨。
Mark Hulbert 6日在MarketWatch發文稱，通膨惡化讓聚焦在短期報酬的投資人，對高股息股避之唯恐不及，他們關注的時間軸太短，誤導了判斷，對比道瓊工業平均指數在去年年初和當下的實質殖利率，可以一窺問題所在。
2021年年初，道瓊指數的名目殖利率為1.9%，美國消費者物價指數(CPI)年率上揚1.2%，意味經通膨調整後的實質殖利率為0.7%。如今CPI年率飆至8.5%，道瓊指數的名目殖利率為2.1%，等於實質殖利率降至負6.4%，無怪短期投資人對高股息股興趣缺缺。
然而，若把時間拉長為十年，情況截然不同。對照標普500每股股息和CPI的十年落後成長率可以發現，過去一世紀來，兩個數據齊聲漲跌、同步狀況驚人。兩者相關係數(correlation coefficient)高達0.61%，在統計學上具有意義。
兩個數據強烈的關聯性顯示，高通膨時期，每股股息會跟著快速成長、反之亦然。這正是眾人希冀的通膨避險工具，可是想獲利必須耐心等候。
高股息股能替通膨避險的另一實證是，1970年代的停滯性通膨時期，該類股表現優異。Dartmouth College財經教授Ken French研究顯示，1973~1981年的9年間，CPI每年的年化增幅為9.2%，此一時期股息殖利率最高的30%個股，每年年化報酬為9.9%，等於績效比通膨勝出0.7%。同一時期的大盤表現遠遠落後，這9年間標普500的年化報酬為5.2%，每年實質殖利率相當於負4.0%。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，追蹤高股息股的Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF(代號VIG.US)，週三(6日)上揚0.51%、收144.86美元。今年來下挫15.66%，跌幅小於標普500的下挫19.31%。
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