美中貿易爭端加劇，UBS上修美元兌日圓估值
MoneyDJ新聞 2018-07-19 13:30:10 記者 陳怡潔 報導 瑞銀(UBS)財富管理投資總監辦公室今(19)日針對美元兌日圓發表最新報告並指出，美中貿易爭端越演越烈、日本國內的通膨動能也有些消退，加上人民幣中期疲軟抑制日圓上行潛力下，瑞銀上調美元兌日圓的3、6及12個月預測值，分別至110、107和105，高於先前的預估值107、103和100。
瑞銀財富管理投資總監辦公室今日上調美元兌日圓的3、6及12個月預測值，分別上調至110、107和105，此前預估值分別為107、103和100。瑞銀分析師表示，這是基於以下幾點原因，首先，瑞銀認為貿易緊張局勢升高，可能會延後日本央行在2018年底前轉向貨幣政策正常化的步調。考慮到美中貿易爭端似乎越演越烈，以及美國是否會對日本汽車加徵關稅進而影響日本的出口，日本央行可能希望採取觀望態度。
此外，日本國內的通膨動能也有些消退，使日本央行實現貨幣政策正常化的可能性不是瑞銀原先預期的2018年第四季，而是在2019年上半年。其次，人民幣中期疲軟也抑制了日圓的上行潛力。根據國際清算銀行估計，人民幣在日圓貿易加權指數中的權重為31%，這顯示了中國是日本最大的貿易夥伴。在最近一輪美中貿易升級之後，瑞銀在7月11日調整了美元兌人民幣的預測，將3、6、12 個月預估分別升至6.7、6.6、6.5。在未來12個月人民幣升值幅度有限的背景下，瑞銀認為日本央行也不樂見日圓顯著升值，以維持對中國的出口競爭力。
瑞銀認為，以日圓多頭部位對沖全球貿易緊張局勢進一步升級的風險，仍是值得考慮的策略。美元兌日圓在最近一輪的貿易緊張局勢中相對抗跌，這主要是由於美國股市相對穩定、以及美日收益率差異所致。如果貿易緊張局勢嚴重惡化，美國金融資產和美國收益率可能會進一步承壓，導致美元兌日圓走低。同時，在全球轉向避風險情緒時，日本出口商通常會將海外獲利匯回國內，對日圓也是個正面因素。
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