MoneyDJ新聞 2019-07-03 13:56:37 記者 新聞中心 報導
富邦財經趨勢論壇今(3)日起跑，聚焦今(2019)年下半年全球經濟發展趨勢剖析。富邦金(2881)首席經濟學家羅瑋博士在其主講的「貿易戰風暴中全球經濟與匯利率展望」指出，由於美中貿易戰後續風險仍在，若貿易對峙情勢持續，全球經濟景氣前景將不甚樂觀；在此情況之下，主要央行將被迫推動寬鬆貨幣政策，全球金融市場下半年波動幅度恐加劇，以現階段而言，主要三大風險包括全球貿易戰進一步擴大、美國經濟穩健成長態勢出現轉變以及中國經濟進一步放緩。
羅瑋表示，至6月中旬，隨美中兩國領袖將於G20高峰會場合進行雙邊會談消息公布，以及歐洲央行與美國聯準會先後釋出寬鬆貨幣政策訊號，全球股市、債市、原物料出現同步上揚，S&P 500指數還創下歷史新高；然而，若美中貿易對峙情勢持續，從貿易戰轉變成科技戰，全球經濟景氣前景將不甚樂觀；在此情況之下，全球主要央行將被迫推動寬鬆貨幣政策，全球金融市場的波動風險也因各國經濟放緩、貿易戰的不確定因素而急速上升。
羅瑋指出，全球金融市場下半年波動幅度恐加劇，以現階段來講，主要風險有三，包括全球貿易戰進一步擴大；其次為美國經濟穩健成長態勢出現轉變；第三則是中國經濟進一步放緩。首先，儘管美中雙方恢復談判，但短期內仍難出現具體進展，對美而言除加徵關稅外，亦有許多手段可對中國進一步施壓，包括對關鍵技術的出口管制，防堵中國技術發展等；此外，美歐跟美日的貿易談判是另一戰線，雖川普表示要延後6個月再考慮是否對進口汽車加徵關稅，但也為未來談判埋下不確定因素。
第二，美穩健成長動能恐出現改變。羅瑋分析，美國這波經濟復甦從2009年7月到現在已歷時121個月，創下二次大戰以來最長的繁榮時期；然而，現今貿易戰的緊張情勢攀升，影響企業投資與民眾消費意願，後續還有何種成長動能維持經濟增長，令人擔憂，且川普與美國會亦處於僵局，使得基礎建設推動進度停擺，到了第三季末美國國會必須提高舉債上限，且須在10月1日前通過聯邦政府預算，否則聯邦政府將再度關門，這些因素皆可能對美國經濟後續成長造成影響。
羅瑋分析，帶動美國經濟成長最主要的三個動能為房市、車市跟基本消費，現在美國房市跟車市都已出現疲態，對經濟成長的貢獻度下滑；就勞動就業市場來看，雖然3.6%失業率為近五十年來新低，但今年前五個月新增就業平均人數只有16.4萬人，為過去五年來最低水準，整體而言，若美國勞動就業市場再出現變化，加上關稅稅率提高，將影響美國民眾消費力，使美國經濟成長趨緩，當全球最後一個主要成長動能消失時，全球經濟前景將急速惡化。
再者，羅瑋也指出，在貿易戰的壓力下，已導致大陸內需消費增速一路下降，外貿出口表現同樣疲軟，車市已經連續11個月出現負成長，固定資產投資增長的速度也不如預期，在此狀況之下，若中國經濟成長進一步放慢，將會對亞洲周邊國家、歐洲造成相當程度的外溢效果，因此提醒投資人須提高警覺。
展望下半年投資市場，羅瑋認為，在股市方面，因貿易戰擴大至科技戰，加上企業獲利與經濟成長動能放慢，全球股市易受到突發性因素干擾波動，以外貿出口為主或與中國經濟連動度較高的國家將首當其衝，而體質較差的新興市場國家會承受到較大壓力；債市方面，因主要央行將在下半年推動寬鬆貨幣政策，加上貿易戰的不確定性猶存、各國經濟成長放緩，所以主要國家的公債殖利率持續向下；另外，新興市場央行有降息空間支持債市表現，但後續須小心資金外移所造成的衝擊。羅瑋亦提醒投資人，投資公司債或高收益債券須謹慎，以免誤踩地雷。
在外匯市場上，羅瑋則預期，全球主要央行的貨幣政策轉向，但因市場不確定性，美元將小幅下滑，但仍維持高位，雖然新興市場資金被抽離的壓力比去年減輕，但仍需防範貿易戰進一步擴大所造成之影響；至於原物料市場，因全球經濟放慢，原物料價格恐進一步下滑；石油則因OPEC+維持減產政策，國際油價波動區間大概在每桶60-70美元之間，黃金則因避險需求而持續上揚。
