《Fund投資》資金/基本面撐腰 新興本地債領先演出
MoneyDJ新聞 2018-04-11 17:24:35 記者 王怡茹 報導 美、中兩國相繼祭出關稅報復手段，投資人擔憂貿易戰況升級，紛紛轉向債市避風頭。新興市場債券基金上周吸金22億美元，改寫近11周以來最大單周淨流入。投信業者表示，新興國家經濟體質強健，又有降息題材及資金撐腰，後市持續樂觀看待，目前則相對看好具備高殖利率及貨幣升值空間的新興本地貨幣債。
今(2018)年以來，受到美國通膨升溫、聯準會(FED)鷹派勢力崛起的影響，美國10年期公債殖利率一度攀升至近3%，使多數債市承壓，然新興市場本地貨幣債仍逆勢上漲，2018年來繳出逾4%的正報酬率，領先新興市場強勢貨幣債的下跌約2%；且亦優於其他債種〈美國公債報酬率為負0.01%，美國投資級債券為負0.02%，美國高收益債券為負0.01%〉。
摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗表示，投資氣氛、利率風險和匯率等因子皆會影響債券報酬表現，而觀察VIX指數已走出過去兩年的低檔，利率波動亦呈現上升。因此，此時建議投資人應透過具強健基本面的高殖利率債券，像是成長動能強勁的新興債，來降低信用、公債殖利率短線震盪對固定收益部位的衝擊。
郭世宗說明，根據預估，2018年新興市場國家GDP成長率有望達4.9%的水準，與已開發國家間差距持續擴大，增添新興債的投資吸引力。就殖利率來看，新興市場國家政府公債殖利率高於已開發國家，統計至2017年底，新興市場本地貨幣債的殖利率為6.1%，為各債券殖利率第2強，僅次於新興市場高收益債的6.6%，料將持續吸引資金目光。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，近期美中貿易局勢的干擾因素增多，但預期不致於走入激烈的貿易戰衝突，債券市場終將回歸基本面表現。在美國面臨通膨上升的壓力時，部份非洲和拉丁美洲國家反而因通膨減緩而持續有降息空間，且2018年以來漲勢領先的新興國家當地債可望有續強表現。
就區域來看，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，根據美銀美林報告，巴西2018年GDP成長率仍可望達到3%，且消費者信心維持高檔，而貨幣政策的效果也持續給予經濟正面影響，料可帶動2018年的整體表現；同時也看好具備政策利多的阿根廷，但仍需注意總經發展動向，以及外資是否有資金抽離的現象。
JP新興市場本地貨幣債指數今年來表現：
資料來源：Bloomberg，統計至2018/4/10。
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