大摩：本次經濟衰退為史上最短 股民將擁抱V型反轉

疫情爆發之初，經濟會「V型反轉」一度是市場主流看法，但是隨著衝擊不斷浮現，此種樂觀期待逐漸退燒。儘管如此，摩根士丹利(大摩)仍大膽預測，本次經濟衰退將是史上最短的一次，投資人對V型反轉的看法，將從懷疑轉為深信。

Barron`s 22日報導，大摩預測，未來六個月投資人將從懷疑V型反轉、變成擁抱V型反轉。大摩策略師Matthew Hornbach說，投資人的疑慮符合市場週期的「初期復甦階段」，央行行動讓市場沒有遍地便宜可撿，更加深疑慮。大摩預測V型反轉會讓股民在今年底前對風險資產的看法，轉為「中期牛市心態」。

大摩估計，美元疲弱會持續支撐風險資產，而且美元資產的報酬將與全球資產「趨於一致」(convergence)。大摩相信，歐盟1.85兆歐元的振興方案，會讓歐元兌美元在年底升至1.16。此外，亮眼的經濟數據和更多財政刺激拉抬下，今年底美國10年期公債殖利率只會略高於1%。

上週大摩表示，數據出現驚喜、政府政策也提高他們的信心，預料經濟會V型反轉，估計全球產出將在第四季重回疫情前的水位，本次經濟衰退將是「史上最劇烈的衰退、也是歷時最短的衰退」。

維基百科解釋，V型反轉是指經濟遭逢劇烈的短暫低潮後，強力反彈，重回衰退前水準。U型反轉的衰退期比V型更久，GDP可能萎縮好幾季，才慢慢恢復成長。L型是經濟嚴重衰退，持續多年都未能重回趨勢線，也就是說，經濟受劇烈重挫後，之後成長躺平，走勢呈現L狀。

CNBC、MarketWatch 4月6日報導，隨著居家避疫令不斷延長，痛擊消費者和小企業，專家估計V型反轉的機率漸減，認為比較可能出現「U型反轉」、甚至「L型復甦」。

瑞銀交易大廳主任Art Cashin是縱橫華爾街半世紀的老手，被問到經濟會U型反轉或L型復甦時，他說看來經濟復甦需要較長時間，從美國總統川普和紐約州長古莫(Andrew Cuomo)的說法可以看到，他們都想重啟經濟，但是都有所遲疑，害怕會引發第二波感染。

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