MoneyDJ新聞 2019-12-06 11:39:40 記者 郭妍希 報導
低利率時代來臨，美國債券殖利率低迷、股市報酬也不如以往。對想要維持良好退休生活的人而言，60%股票、40%債券的保守策略是否還能奏效？
華爾街日報5日報導，Northstar Investment Advisors執行長Charlie Farrell指出，標準普爾500指數過去20年的平均年報酬只有6.2%、較長期平均值10%短少約4個百分點，美國5年期公債殖利率目前也只有1.6%。
倘若理財的目標只是別把退休金用完，那麼投資人依舊可採取60%股票、40%債券的資產配置策略，前提是需奉行「4%法則」，也就是第一年可以從退休金領取4%生活費，然後每年除4%外、還可多領一些抵銷通膨。這麼做，退休金有很高的機率可維持30年。
根據Farrell計算，倘若股票的年報酬依舊維持在6%、債券報酬率約1.6%，那麼60%股、40%債的投資組合預期可帶來約4.2%的報酬，足以讓人維持每年領取4%退休金的速率。
若希望退休金能不縮水、甚至繼續成長，那麼保守的策略恐怕難以達成目標，投資人得增加股票配置比例(例如70股/30債)。
巴菲特認為股優於債
美國人口普查局的資料顯示，2017年全美65歲以上的居民達到5,080萬人，較2000年大增了45%之多。根據美國投資公司協會(ICI)數據，2018年持有固定收益資產(例如債券基金、個別公司債等)的投資人年齡中位數是52歲，高於2007年的49歲。
投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)向來認為「股優於債」，他在2018年2月24日在寫給波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)股東的信上又重申，投資人應繼續投資美國股市，別怕股價波動、別理資歷華而不實者的建議，也別把持不住投入債券。
巴菲特在信上直指(見此)，就算是優質債券，也會因為固定收益被通膨吃掉，而增加投資組合的風險。舉例來說，他之前為了跟紐約避險基金業者Protégé Partners打賭，2007年購買了面額50萬美元的美國10年期零息公債，當時購買這些公債實際花費的金額是318,250美元，等於打64折。也就是說，若持有至到期日，這些零息公債每年應有4.56%的報酬率。然而，到了2012年11月，這些還有5年才會到期的零息公債，價格卻已漲到面額的95.7%，在這樣的價格，其年殖利率只剩下可悲的0.88%，就算2012-2017年的通膨年率只有1%，握有這種所謂的「零風險」公債，購買力還是會下滑。
與此同時，標準普爾500指數每年的股東權益報酬率卻可超過10%，到了2012年11月，股利的現金報酬每年也有2.5%，大約是美國公債殖利率的三倍左右。這些配發的股利幾乎肯定會成長，不只如此，標普500企業還保留了大量盈餘、以便擴張營運並執行庫藏股計畫，這兩者都可大幅拉高每股盈餘。
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