高盛：對沖基金股票配置仍高於美股過去修正期
MoneyDJ新聞 2020-03-20 15:15:37 記者 郭妍希 報導 本波股災爆發以來，標準普爾500指數已從前波歷史高點暴跌近3成，道瓊工業平均指數跟十年移動平均線近在咫尺，對沖基金加速去槓桿，是造成美股暴跌的元凶之一。專家分析，對沖基金的股票曝險部位雖有下降，但其實尚未減至過去美股陷入修正時的水位。
Zero Hegde 19日報導，高盛發表研究報告指出，標普500已較2月19日的歷史高點慘跌近3成，對沖基金對股票的配置比例也跟著從47%(是過去30年以來的第95個百分位數)下降至37%(第36個百分位數)。與此同時，對債券、現金的資產配置比例則從14% (第35個百分位數)跳升至30% (第98個百分位數)。
不過，若以過去10次大修正時期來看，當前對沖基金的股票配置比例(37%)依舊偏高，也多於2001年、2008年谷底期的35%、28%。基於這項原因，高盛認為，近期內「投資人預估仍會繼續撤出股票，導致股價續跌。」
值得注意的是，本週最受對沖基金歡迎的股票，表現都遠遜於大盤。這暗示機構投資人正在加速拋售股票。舉例而言，高盛的對沖基金VIP選股指數，2月中旬表現雖大致優於大盤，但目前的年初迄今跌幅卻接近29%、比標普500還要多。
基於上述原因，高盛直指，資金近期將持續從股票撤出，主因新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)的傳播狀況與對經濟的衝擊依舊充滿不確定性，各個資產類別的波動率也非常極端，流動性則相當低迷。該證券預測，標普500可能會跌至2千點的底部區。
高盛的看法跟有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)不同。
CNBC、Zero Hedge報導，岡拉克3月17日在網路直播中指出，在看到聯邦政府的刺激規模後，他對市場展望開始沒那麼負面。「我認為應該保持資金的流動性、等待機會。我們都知道，股票、垃圾債價格都已大跌許多.....市場會不會反彈？當然會。」
「我肯定會保留彈藥，其實從上週五(3月13日)開始，我對美股就變得沒那麼悲觀。之前我還蠻負面的，曝險度並不高、甚至偏低，基本上是處於淨放空的狀態。不過，我已經解除一些部位。」岡拉克並表示，相較於許多主動型債券基金，DoubleLine的績效其實相當不錯。
岡拉克18日並透過Twitter指出，他已在美東時間18日下午2點37分回補最後三筆空單，這是多年以來他手上第一次沒有任何美股的空方部位。他說，這些部位的利潤真的太好、來到獲利了結的點位，市場明顯已經恐慌起來了。
道瓊工業平均指數3月19日上漲0.95%(188.27點)、收20,087.19點，仍跟120個月移動平均線(18,018.56點)相當接近，已較2月12日的歷史收盤高(29,551.42點)低了32.03%。另外，標準普爾500指數3月19日收盤(2,409.39點)則比2月19日的歷史收盤高點(3,386.15點)低28.85%。
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