MoneyDJ新聞 2019-03-21 12:07:18 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)週三(3月20日)將升息循環喊卡，在經濟出現趨緩跡象的環境下，暗示今(2019)年完全不會升息，還透露縮減資產負債表的行動會在9月告終。這比市場原先預測還要偏向鴿派，出乎市場意料之外，衝擊美元指數下探200日移動平均線，公債殖利率同步大跌。
聯邦公開市場委員會(FOMC) 20日發布會後聲明指出，自1月召開會議以來，數據顯示就業市況依舊強勁，但經濟成長已從去(2018)年第4季的穩定速率趨緩。2月的就業市場變化不大，最近幾個月，平均就業人數一直在穩定增加，失業率則繼續維持在低檔。最近的指標顯示，第一季的家庭支出及企業固定投資成長速率變慢。若以12個月為基準，整體通膨逐漸降溫，主要是受到能源價格走低的影響；排除食物、能源的核心通膨率則接近2%。整體而言，最近數月市場通膨補償(inflation compensation)指標依舊保持在低檔，調查也顯示長期通膨預期指標變動並不大。
為了促進就業最大化及穩定物價，FOMC成員一致決定把聯邦基金利率維持在2.25~2.50%不變。委員會認為，穩定擴張的經濟、強勁的就業市況、接近2%目標的通膨率，是最有可能出現的結果。以全球經濟及金融市場的最新發展、平緩的通膨壓力來看，委員會在決定要如何調整聯邦基金利率目標範圍、以適當支持上述結果時，會繼續保持耐心。
為決定調整利率的時間點及幅度，FOMC將評估實際及預測的經濟環境，究竟跟就業最大化、通膨率2%的央行任務有何差異。包括就業市場、通膨壓力和通膨預期指標，以及金融市場與國際市況發展，都在評估範圍內。
另外，FOMC也打算減慢縮表的速度，2019年5月起，每個月贖回公債的上限將從現有的300億美元下降至150億美元，公開市場操作帳戶(System Open Market. Account, SOMA)整體債券部位的縮減行動，會在2019年9月告終。
FOMC計畫繼續減少聯準會(Fed)持有的聯邦機構債、以及美國政府機構發行的不動產貸款抵押證券(MBS)，長期而言將以持有公債為主。從2019年10月起，機構債、機構MBS到期後收回的本金，會重新投入公債、每個月的投入上限為200億美元，超過這個上限的本金則會再投入機構MBS。
每個月從機構債、機構MBS回收的200億美元本金在投入公債時，會依據在外流通公債的到期日組成，分散進行投資。FOMC會在考慮過SOMA投資組合的長期組成後，重新審視上述再投資計畫。
路透社分析顯示，Fed縮表行動完成後，將擁有至少3.5兆美元的債券，低於當前的3.8兆美元，但仍比2008年爆發金融海嘯前的8,000億美元，多出4倍以上。
FOMC並發布經濟展望預測，將2019年的國內生產毛額(GDP)成長率預估值從原本的2.3%下修至2.1%，個人消費支出(PCE)通膨率預估值也從1.9%下修至1.8%，但核心PCE通膨率保持在2%不變。另外，2019年升息次數的預估中值從兩次降至零、2020年的升息次數預估中值則只剩一次。
Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)20日在會後記者會上重申鴿派立場，直指經濟數據表現雜陳、英國脫歐帶來風險以及貿易談判，讓央行決定謹慎行事。他並表示，所謂耐心，是指央行並不急著下定論，而新的減表政策將確保過程會非常平順(smooth)且可預測(predictable)。
MarketWatch報導，芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人20日預測，Fed有50%的機率會在今年降息一次，高於19日預測的37%。
上述聲明比市場預期還要鴿派，也透露非常多的縮表細節，市場反應強烈。MoneyDJ iQuote報價顯示，追蹤美元兌6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY)20日下挫0.48%、收95.92點，創2月4日以來收盤低；盤中最低點(95.74點)已略為低於200日移動平均線(95.78點)。(見下圖)
美國公債殖利率同步大跌。MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市3月20日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率重挫8.8個基點至2.402%，創三個月低；10年期公債殖利率大跌7.7個基點至2.537%，創2018年1月以來新低紀錄；30年期公債殖利率下挫5.2個基點至2.975%，創兩個月低。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
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