《Fund消息》評價面合理+入摩效應 陸股不看淡

MoneyDJ新聞 2018-03-23 17:34:36 記者 王怡茹 報導

美中貿易衝突持續高漲，拖累近期陸股走勢，但市場仍高度看好今年陸股表現。中信保誠股票投資總監張光成表示，以估值來看，A股格外具吸引力，全體A股上市公司的企業淨利潤率正快速回升到18%，若不包含金融板塊，企業淨利潤率更增長到37%，搭配目前僅14.4倍的本益比，布局契機已經來臨。

張光成認為，不只A股指數具備魅力，多數產業投資CP值更高，從本益比與淨利增長率來看，包括通信、電子、輕工、家電、化工等行業於2018年盈利預測估值相對較好；新興消費、TMT電信通訊行業則是收益率空間相當吸引人。

2018年6月A股將正式納入MSCI指數，張光成指出，被納入的個股僅佔指數權重僅0.7%，對整體陸股盤勢影響尚不明顯，但中長期來看則是會吸引較大規模的海外資金流入，至於受惠的行業將是大盤藍籌股，特別是金融與消費產業中的績優個股。

張光成說，未來投資A股勝出的關鍵在於掌握經濟轉型契機，特別是由科技、消費及金融所帶動的第三產業，占中國GDP貢獻度已超過50%，加上政策對供給側進行改革、積極去槓桿去產能，新消費、新科技與新服務成為中期趨勢，而未來投資重點與配置則應聚焦在家電、大金融、汽車、綠色低碳等族群，並從中尋找具備高度成長的行業龍頭股。

瀚亞中國基金經理人林元平補充，新、舊經濟的股票輪漲，將是推動陸股續揚的主因，欲中長線布局A股的投資人，不妨瞄準三大類股票： （1）遭低估金融和週期板塊，在2018年業績會比較穩定，估值會有所提升。 （2）大消費板塊，隨著消費升級，其業績增長比較確定，估值也比較合理。 （3）成長股，已經過兩年的下跌和估值消化。

表：A股上市公司淨利潤率增速回升

資料來源：中金公司，2018/1/20