《Fund投資》柏瑞投信：全球經濟穩健 風險性資產仍可期

MoneyDJ新聞 2018-01-09 17:28:07 記者 王怡茹 報導

柏瑞投信昨(8)日舉行「2018年全球投資展望」，柏瑞投信表示，在企業投資回春帶動全球貿易快速增長下，2018年全球經濟成長率估達3.8%、表現穩健，加上整體貨幣環境仍偏寬鬆，將有利延續風險性資產行情，不論是美國、歐洲，或是亞洲、日本皆有投資機會；不過，到了2019年，全球主要央行將開始撤出流動性，屆時升息會成為重要議題，投資人須謹慎以對。

根據柏瑞投資總體經濟團隊預測，已將2017年及2018年全球GDP增長估值分別調高至3.6%及3.8%；其中，美國GDP增長各調整至2.3%、2.7%；歐洲GDP增長為2.4%、2.3%；拉丁美洲則是2.3%、2.7%；亞洲GDP增長預測值分別為5.7%、5.6%。

柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士‧舒曼（Markus Schomer，如圖）說明，成熟國家已帶領全球商業循環進入新階段，美國投資回升並開始升息，新興國家的景氣循環週期也將追上成熟國家。預期全球將從供給過剩、投資低迷、通貨緊縮，逐步轉換到需求、供給更加平衡的環境，而QE也將繼續支持金融市場行情直到2019年。

馬可士‧舒曼表示，未來幾年，美國經濟將持續增長，並維持在過去8~9年的平均水位，但估計稅改政策對經濟的刺激力道有限，因減稅恐使政府負債惡化；而歐洲及日本面臨缺工問題，在勞力短缺的情況之下，將難以支撐經濟強勢上行；至於中國，由於政府積極推動去槓桿與污染防治，預計經濟增長速度將進一步放緩。

不過，馬可士‧舒曼強調，上述所指的經濟成長放緩並不代表經濟步入「衰退或停滯」，而是經濟走勢將更加穩定，輔以製造業強勁成長、全球企業獲利普遍獲得上調、供需面改善等利多因子，將支持2018年金融市場上揚。針對股市，建議加碼日股，而新興市場則鎖定在大宗商品出口國-拉丁美洲，主要係看好景氣復甦帶動原物料需求增加。

整體來說，柏瑞投信認為2018年投資環境穩健。馬可士‧舒曼提醒，美國聯準會(Fed)貨幣政策轉緊，2018年將逐步縮減負債表及升息，市場估計有2~3次調升利率的可能性；而歐洲也開始減少購債規模，日本亦有可能跟進，因此推估到2019年，全球QE總量將開始下滑，並意味QE政策即將走入歷史，投資人需留意後續發展。

債市方面，柏瑞投資高收益債策略投資經理人葉凡克（John Yovanovic）指出，固定收益市場中，高收益債仍為收益率最高的資產類別，由於銀行監理法規趨嚴，讓越來越多非投資級公司轉而發債，因此擴大全球高收益債市的投資機會。此外，高收益債市的基本面仍佳，違約率維持相對低檔，加上高收益債和景氣連動性較高，但對利率敏感度較低，且各發債公司之間的連動性也偏低，顯示高收益債市在緩升息環境下仍有投資機會。