花旗：無熊市疑慮；留意「四少」等三大主題
MoneyDJ新聞 2021-01-21 16:16:52 記者 陳怡潔 報導  花旗銀行今(21)日發布投資展望並指出，根據花旗集團的熊市指標分析，18項熊市指標中僅有7.5項示警，相對於2000年17.5項示警與2007年13項示警，顯示股市並未有邁入熊市之疑慮；而超寬鬆政策引爆的資金狂潮，也將持續一段時間，並將為經濟復甦提供強勁的支撐。花旗認為金牛年投資主軸是股優於債，建議聚焦於新興亞洲股市、醫療保健、5G及數位產業，也看好ESG主題將重塑疫後經濟，並認為可留意「錢多」、「四少」、「離家近」三大投資主題，掌握投資先機；而匯率方面，預期美元將持續走弱，並建議分散配置到歐元或英鎊。
花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞(附圖)表示，2020年歷經百年來最嚴峻的公衛危機，疫情對全球市場造成深遠的影響，但隨著疫苗開發及貿易與工業生產反彈，走過2020年經濟衰退後，2021年全球經濟可望持續復甦，相對花旗集團大幅上修全球經濟成長率預測，從2020年的-4.0%升至2021年5.1%。
曾慶瑞並表示，全球央行採取貨幣寬鬆政策，為市場挹注充沛資金動能，在低利率及企業獲利強勁增長下，帶動全球股市上揚。金牛年投資主軸為股優於債，可聚焦新興亞洲股市、醫療保健、5G及數位產業，也看好ESG永續投資將在後疫情時代扮演推升經濟成長的主要動能；並認為新興市場中體質好的市場，包括台灣，在資金寬鬆的情勢下，都可望持續吸引資金流入。
他進一步指出，由於市場波動加速，投資人需考量地緣政治風險，慎選投資標的並進行資產配置。美元走勢方面，為支應財政刺激方案預算，聯準會將進一步調降美國實質利率，促使美元持續走弱，建議分散配置到歐元或是英鎊。
展望金牛年，他建議留意「錢多」、「四少」、「離家近」三大投資主題，掌握投資先機。「錢多」方面，為重振疫後經濟，全球央行祭出史上空前的寬鬆貨幣政策及財政計畫，至2020年底，美國FED釋出4.4兆美元救市，全球央行總計釋出超過7兆美元，市場預期2022年前，FED將不會升息，顯示超寬鬆政策引爆的資金狂潮，將持續一段時間，並為經濟復甦提供強勁的支撐。
二是「四少」，包含市場波動不會少、股市配置不變少、債券過多要減少、資產配置不能少。曾慶瑞指出，在資金盛宴支撐下，全球股市展開一波大反彈，法人及散戶持續湧入股市，投資人害怕錯失投資良機的預期心理下，追漲殺跌，短線市場波動估增加。
三是「離家近」，即居家辦公帶動數位科技及宅經濟大躍進。曾慶瑞指出，疫情改變工作及消費型態，遠距工作更帶動電子產品需求上升，加上5G、高效能運算、AI、物聯網等新興科技應用，預料數位科技及電子商務的創新趨勢，將持續蓬勃發展。
另外，曾慶瑞指出，地緣政治風險亦是牽動2021年市場震盪的關鍵，美國大選民主黨獲勝，雖然眾議院過半，但參議院兩黨各佔50席次，預料未來推動重大法案，仍將面臨阻力。此外，新型變種病毒的出現，造成部分國家再度實施經濟封鎖，加上英國脫歐後與主要經濟體簽訂自由貿易協定(FTAs)等，將對地緣政治的風險增添變數。
曾慶瑞並強調，根據花旗集團的熊市指標分析，18項熊市指標中僅7.5項示警，相對於2000年17.5項示警與2007年13項示警，顯示股市並未有邁入熊市之疑慮。在這波多頭行情下，亞洲新興市場的崛起、醫療保健相關的長壽題材，以及數位化帶動的顛覆性創新題材，包括5G、AI、物聯網及金融科技的創新；太陽能、風力、水力等新能源題材，皆是未來長期看好的投資主題。
此外，值得關注的是，氣候變遷加劇及疫情引爆的公衛危機，使得投資者越來越重視ESG投資。根據全球永續投資聯盟(GSIA)估計，2016年永續投資市場規模為22.9兆美元，2020年投資規模已超過40兆美元，且每兩年以10兆美元的速度成長，永續投資將成為疫後經濟的重塑力量。
債市方面，因負利率債券過多與債券殖利率普遍過低，隨著全球負利率債券規模創下17.3兆美元新高，花旗建議投資人可降低債券部位，或是透過資產配置，布局高收益債及新興市場債，除可提高投資組合收益，也能減緩股票價格波動風險。
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