《美債》經濟溫吞+年底升息，長短債利差收斂至10年低

MoneyDJ新聞 2017-12-06 08:19:05 記者 郭妍希 報導

美國最新公布的經濟數據表現溫吞、壓抑第4季的成長前景，帶動長天期公債殖利率下滑，但投資人依舊預期聯準會(Fed)12月將如期升息，使得2年期公債殖利率再次刷新2008年高。

MarketWatch報導，報價顯示，紐約債市12月5日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲1.6個基點至1.826%；10年期公債殖利率下跌2.3個基點至2.356%；30年期公債殖利率下跌3.8個基點至2.732%%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

最新公布的數據顯示美國10月貿易赤字大增、ISM非製造業指數驟降，顯示經濟近來的成長動能比市場原先預期還要顛頗。不過，經濟數據趨疲，仍未打壓升息預期。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人目前預估，Fed幾已確定會在12月12-13日的貨幣政策會議上升息一碼至1.50-1.75%，而升息兩碼的機率也增加至接近10%。相較之下，Fed 12月按兵不動的機率，則下降至零。

這拉高了短債殖利率。路透社報價顯示，2年期公債殖利率5日來到1.835%、觸及2008年10月以來最高點，3年期公債殖利率則達到1.95%、創2009年6月高。

長短債利差應聲收斂，即所謂的殖利率曲線走平。報價顯示，美國5年期、30年期公債利差5日收斂至57.3個基點，寫下2007年10月以來的新低紀錄。

大多數投資人，仍在密切關注共和黨稅改方案的進展。參議院上週六(12月2日)凌晨以51票對49票，通過了減稅法案。參眾議員聯席的協商委員會(conference committee)，緊接著對兩院版本的分歧之處進行協商，預估這個過程可能會延續到12月13日。之後眾議院會在12月14日設法通過兩院協調後的稅改方案，交由參議院審核，然後再給總統簽署。

英國金融時報5日報導，國際會計師事務所PricewaterhouseCoopers指出，參議院上週通過的稅改方案，並未納入一項能夠廢除「最低稅負制」(Alternative Minimum Tax, AMT)的提議，眾議院版本則決議廢除這項稅制，對部分美國企業來說，這可能會削減、甚至完全抵消稅改帶來的益處。

MarketWatch報導，BMO Capital Markets固定收益策略師Ian Lyngen、Aaron Kohli在研究報告中指出，很難想像共和黨會拖著不解決AMT的問題，畢竟AMT條款若被納入，稅改的效益肯定會大幅削弱。共和黨若希望執政以來第一個政策牛肉，能趕在國會中期選舉前端出，那麼AMT看來應只是一個流程上的小阻礙。

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