《Fund消息》2019年回歸基本面 美股、亞洲資產看好
MoneyDJ新聞 2019-01-24 17:21:51 記者 王怡茹 報導 2018年全球股市上沖下洗，至今投資人仍餘悸猶存，更擔憂2019年跌幅恐進一步擴大。不過，宏利投信認為，全球股市2019年將回歸基本面，尤其經過2018年第4季全球市場的調整後，可望吸引一波逢低買盤進場，因此對2019年看法並不悲觀；在布局上，成熟市場中較看好美股，新興市場則聚焦在亞股，尤其是中港股。
2018年受到貿易戰、歐洲政局動盪等政經變數干擾，全年MSCI世界指數下跌逾8%，宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis，左圖）分析，2018年股市表現由政治面主導，2019年的焦點可能重返經濟面，主要係部份地緣政治問題已經紛擾多時，無法再帶來衝擊。
羅卓夫認為，目前市場關注在經濟衰退，但憂慮經濟周期結束實屬言之過早，綜觀美國經濟衰退指標追蹤的七個衰退信號，目前有三個是中性，四個是綠色(見下圖)。再者，「周期後段」應被視為經濟特定狀態或狀況，並容易持續多年，過往則為投資者帶來較低但仍屬正面的實質報酬率。
他進一步指出，就目前來看，多家企業的獲利預測仍然正面，而預期估值重返接近歷史平均水準，相對於經濟增長、現金流和債券，股票估值並不算太高。且歷史經驗顯示，過往全球經濟強勁，但股市報酬率持平或為負值的少數情況下，隔年通常出現強勁反彈，因此看好2019年的表現機會。
在投資布局上，宏利投信較看好美股、亞股及亞洲固定收益。宏利投信說明，以滾動年度回報計算，在過去十年，MSCI明晟歐洲指數只有23%的時間優於標普500指數，比率顯著低於全球金融危機發生之前十年的66%。而現階段美國企業將以較高的股東權益報酬率與擁有結構性優勢，且可能繼續穩佔市場領先地位，形成有利的支撐動能。
亞洲方面，儘管中美貿易關係持續緊張，惟亞洲在全球中處於較佳的位置。隨推動美國市場的主要利多因素開始在2019年減退，亞洲的強勁基本因素、內需刺激政策及寬鬆貨幣政策料對投資者有吸引力。特別看好中國及香港市場，主要係可望持續受惠內需消費趨勢，並成為中國的增長引擎。
至於債市，宏利投信對已開發市場的政府債券保持審慎看法，但亞洲固定收益可能是2019年的潛在亮點，同時也預期市場重新訂價的情況可望結束，因亞洲債市已充分反映成長前景放緩，且各市場間的經濟增長預測出現差距，應能為利率、信貸和貨幣領域提供充裕的投資機會。
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