統一證券：台股中長期均線空頭排列，上檔套牢壓力重重

【昨日盤勢】：

受到FED緊急再度降息，市場恐慌，美國期貨再次跌停影響，台股昨日以下跌59點至10069點開出後，在權值股台積電、大立光、聯發科、可成、環球晶、國巨、儒鴻及台塑四寶等回檔下，指數震盪一路走低，盤中並無像樣反彈，萬點整數關卡輕易跌破。終場指數下跌411點，收在9717點，成交量能為2093億元。觀察盤面變化，三大類股均呈下跌，其中電子、傳產及金融，分別下跌4.47%、3.13%及4.23%。在次族群部份，以汽車、光電及電子零組件等走勢最弱，分別下跌6.74%、6.2%及4.92%。

【資金動向】：

三大法人合計賣超374.1億元。其中外資賣超333.5億元，投信賣超0.6億元，自營商賣超40億元。外資買超前五大為聯電、晶技、康那香、國光生、凱美；賣超前五大為台積電、中信金、兆豐金、友達、群創。投信買超前五大金像電、正隆、世紀鋼、晶電、聯鈞；賣超前五大為友達、群創、南亞科、欣興、華邦電。資券變化方面，融資減25.5億元，融資餘額為1125億元，融券減0.33萬張，融券餘額為63.3萬張。外資台指期部位，多單加碼3058口，淨多單部位37976口。借券賣出金額為99.9億元。類股成交比重：電子72.1%、傳產18.1%、金融9%。

【今日盤勢分析】：

美國FED連續二次調降利率，反而使市場產生恐慌心理，導致第一時間，道瓊期貨再次重挫；亦使得台股昨天再次失守萬點關卡。在國際歐美疫情持續惡化，且國際股市跌跌不休的背景下，對台股後市分析如下：
第一、歐美疫災擴散，經濟面臨休克挑戰。義大利疫情持續在歐洲擴散，確診及死亡人數持續攀升，接著步其後塵的是西班牙、法國、英國、美國。其中英國防疫措施係採放任佛系做法，預期將是歐洲嚴重破口；而美國部份也不輕鬆，確診案例遍佈全國，川普宣布全國進入緊急狀態。陸續封城、鎖國、禁航、停產，將持續衝擊今年經濟，若此疫情短時間無法有效控制，國際研調組織當會再下修全球經濟，應提防衰退期的到來。
第二、外銷訂單惡化，首季轉負機率高。20日經濟部將公佈二月份外銷訂單。今年外銷訂單不理想，元月份受到春節效應，353億美元，年衰退12.8%。二月份受疫情開始影響，外銷訂單預估減少30-35億美元，基期因素，由年成長21-26%，下修至9.7-14.9%。預估三月份外銷訂單受疫情擴散及油價崩跌影響，轉負機率高，且整體今年首季外銷訂單年成長率將為負值不容樂觀。
第三、趨勢走空、上檔壓力重重。台股在上周五反彈回萬點之上後，昨日再度失守。目前各期均線均呈空頭排列，上檔年線11000點位置之上，已成大套牢區，上檔層層壓力，中、長線格局明顯走弱。KD指標雙雙在20鈍化，不利多頭反彈，應保守因應。
第四、國際賽事紛紛取消、周邊產業重傷。美國NBA宣布停賽，MLS及NHL跟進停賽，運動產業消費動能驟降，加上2020年東京奧運延期或取消舉辦機率高，全球運動產業大環境展望保守，各大品牌商未來恐相繼下修訂單。台灣相關紡織及製鞋供應鏈營運壓力日漸提高，對成衣廠儒鴻、聚陽及廣越，布料廠冠星以及製鞋廠豐泰，鈺齊及輔料廠百和、百和KY等應保守操作。

【投資策略】：

全球疫情迅速蔓延，歐美地區淪陷，封城、鎖國、禁航、停產範圍擴大，全球經濟面臨休克狀態。雖然全球央行積極降息救市，美國利率歸零，但此對疫情無效，反引發市場恐懼。昨日台股萬點再失，中長期均線空頭排列，上檔套牢壓力重重，外資加重賣超，美股持續演出大逃殺，將引爆全球危機，維持保守建議。