《Fund消息》政局添變數 印度債震盪中找買點
MoneyDJ新聞 2018-12-11 17:29:53 記者 王怡茹 報導 印度央行總裁巴特爾（Urjit Patel）本周宣布離職，外界認為係因其與印度總理莫迪領導的政府歧見擴大，加上年底五個省份選舉議題，相對也使印度短線資產價格見震盪。不過，瀚亞投資表示，印度無論經濟成長、企業獲利、債信評等等條件，均相對優於其他新興國家，是以，當前政治的動盪可視為債券中長線買點，且應趁盧比低檔階段布局。
瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖表示，印度央行總裁宣布離職出乎市場預料，市場將目光聚焦在12/14央行會議，並且關注後繼人選。而根據過去經驗，需要2~5個月才會找到繼任者，而短線市場震盪，預計將無礙於印度經濟數據的良好體質，投資人反而應該逢低承接。
進一步觀察印度債市第四季表現，周佑侖指出，印度10年期政府公債殖利率，受惠於印度央行的公開市場操作、原油價格下跌以及印度盧比走強而下跌，惟殖利率水準仍近8%，債息收益相當可觀，也優於全球其他高債息資產。匯率部分，後續印度央行與印度政府於外匯存底的政策衝突可望妥協，加以國際油價走弱，料可提振印度盧比表現。
瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭則表示，近期印度國內部分省份選舉，雖然使各類資產表現較為動盪，但歷次選舉前後行情仍可期。過去經驗顯示，印度中央政府於選前一年之政府支出佔GDP比重，平均相較選前二、三年高出0.3個百分點，地方政府支出則高出0.6個百分點，換而言之，政府的擴大支出政策，預期將能進一步支撐印度經濟成長動能。
周曉蘭還說，目前印度通膨已跌至3.3%，接近目標區間下緣，通膨有降溫跡象，同時在第三季GDP也不如預期下，政府正以支撐經濟為由向央行施壓，今年央行開啟的這波升息潮恐將告終。但整體來看，印度債券投資環境改善、風險降低，目前是進場佈局好時機。
圖、印度債相對於全球債券殖利率比較
資料來源：Bloomberg, 2018/12/03。
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