施羅德：今年債市看樂觀；首選高收債/新興債

MoneyDJ新聞 2021-01-19 11:01:08 記者 陳怡潔 報導

施羅德今(19)日發表債市投資展望並指出，對今(2021)全球債信市場仍相當樂觀，隨著經濟復甦，同時正面的政策環境，也會是債市另一支撐因素，而經濟成長改善亦將支持企業的正向發展，最終可能使企業實際違約狀況低於預估。在看好的債券類別部分，高收益債和新興市場債目前仍是施羅德的首選，建議策略性加碼高收債、新興債。

施羅德投資團隊指出，團隊在高收益債中看到了許多正向消息，當中尤其偏好歐洲標的。在這個零利率和收益機會缺乏的世界，高收益債肯定會吸引投資人的眼光和資金流入，特別是許多投資人對該市場的配置仍然不足，且近年來投資人也有將部分曝險從BBB等級債券轉移到BB等級的情況，這些發展都有助於未來利差的收斂。

隨著企業獲利復甦有望，高收益債公司的槓桿指標很可能在2021年的某個時間點達到顛峰，過去，很多高收益債公司都有在2020年瀕臨倒閉的危機，但在獲利好轉的時期，企業可能會重新關注如何降低債務，這也會有利於債市表現。

此外，施羅德指出，一些政府和企業/母公司贊助人提供的特別注資，將使企業債違約率將低於預期。總結來說，施羅德認為高收益債是一個有吸引力的資產，它可能產生有吸引力的收入和總報酬。

另外，新興市場債方面，施羅德認為，新興市場提供的實際殖利率很有吸引力，而且許多投資人對該市場的配置仍然不足，這是市場的正面因素，而美元疲軟和外債融資成本降低也是一個支持因素。

另一方面，施羅德對美國債信市場仍然相當謹慎看待，原因是雖然確實看到了美國消費的正向跡象，但債信市場中較高品質的資產價格已反映了多數利多。

另外，施羅德也指出，這場新冠疫情加速了主題投資的重要性和速度，舉例而言，疫情加劇了日益嚴重的社會不平等，這增加了對養老金和醫療保健方面的需求，並開啟了一些相關產業的投資機會；電信和資訊科技在經濟封鎖時幫助維持社會和企業的營運，他們始終站在改革的最前線。

尤其隨著5G開始在全球推廣，這樣的趨勢也創造了很多投資機會。此外，施羅德最近一直在研究的另一個主題是在家辦公的需求轉變，而這項轉變的主要結果之一就是商務旅行的減少，雖然人們終究會回到辦公室以及需要商務旅行，但預期仍較難恢復到危機前的水準。