《Fund投資》市場波動風險增 拉美暫「以守代攻」
MoneyDJ新聞 2018-09-07 17:36:13 記者 王怡茹 報導 美中貿易攻防戰一波接一波，加上阿根廷等國接連爆發貨幣貶值危機，使拉丁美洲匯率持續疲弱，而面對資金外流壓力劇增下，股市表現也慘不忍睹，統計近1個月MSCI拉丁美洲指數暴跌逾1成(截至2018/9/6)。法人預期，在10月巴西總統大選結果出爐及匯率回穩前，市場波動風險仍高，因此，在布局上建議先採取防禦性策略，不宜躁進。
柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇指出，巴西第一輪總統大選將於10月7日舉行，若能由親市場派候選人奧克明(Alckmin)當選將較有利巴西股市表現。目前民調是已入獄的前總統魯拉明顯領先，雖巴西法院已否決魯拉參選資格，惟因魯拉已指派代表他的候選人參選，後續須持續評估魯拉的支持率是否移轉至繼任者。
方定宇進一步指出，在巴西總統大選落幕前，投資人對於拉美行情仍需較耐心等待，觀察2018年先舉行完大選的智利、哥倫比亞及墨西哥，選舉結果對股市的影響多數偏正面，若巴西選舉結果能符合市場預期，或選後當選者能支持改革，均有助於拉美股市表現。
野村巴西基金經理人白芳苹則認為，由於巴西面臨財政赤字持續惡化問題，且退休金制度改革因大選而延宕，使市場極為關注大選結果及後續相關的財政改革措施，預期第一輪總統大選前，股市風險較高，仍應以防禦性策略為主要考量，建議布局能見度較高的民生消費族群，較有勝算。
就基本面來看，白芳苹指出，巴西自2017年下半年起經濟開始復甦、基本面轉佳、企業獲利動能轉好，惟2018年上半年罷工事件對於經濟成長復甦產生負面影響。根據彭博統計，巴西6月Markit綜合及服務業PMI指數雙雙降至47，Markit製造業PMI指數亦降至49.8，皆低於榮枯分水嶺50，而7月雖稍微回升，但仍有下滑風險，值得持續觀察。整體來看，市場將下修2018、2019年巴西經濟成長率。
儘管拉美市場短線波動風險增溫，不過，富蘭克林投顧認為，目前拉丁美洲匯率超跌、股匯估值吸引人，且區域經濟持續復甦、內需自谷底翻揚，加上企業獲利在本波循環中仍屬初期階段，據摩根大通預估2018~2019兩年，拉丁美洲企業獲利成長率仍達2位數，料仍有助支撐拉美市場表現。
|
