統一證券：台股均線多頭排列，不預設指數高點

【昨日盤勢】：

受到美股上周五持續上揚激勵，台股昨日以上漲10點至11969點開出後，在權值股台積電、聯發科、台達電、環球晶、台灣高鐵及豐泰等走強下，台股整場均在平盤之上震盪盤堅，直至尾盤指數再作拉升，收復上周五黑K線。終場指數上揚63點，收在12022點，成交量能為1119億元。觀察盤面變化，三大類股全面上揚，其中電子、傳產及金融，分別上漲0.61%、0.44%及0.38%。在次族群部份，以航運、半導體及鋼鐵等走勢最強，分別上漲1.42%、1.16%及0.97%。

【資金動向】：

三大法人合計買超20.2億元。其中外資買超23.2億元，投信買超0.59億元，自營商賣超3.6億元。外資買超前五大為中信金、友達、佳世達、玉山金、中鋼；賣超前五大為華新、欣興、群創、旺宏、晶電。投信買超前五大華新、亞泥、大成鋼、華新科、仁寶；賣超前五大為佳世達、潤泰新、京元電、欣興、興富發。資券變化方面，融資減0.21億元，融資餘額為1433億元，融券減1.37萬張，融券餘額為61.5萬張。外資台指期部位，多單減碼335口，淨多單部位40668口。借券賣出金額為20.6億元。類股成交比重：電子72.8%、傳產22.5%、金融4.6%。

【今日盤勢分析】：

美、中貿易戰已進入第一階段協議簽署前休兵期；加上本周進入聖誕周，下周進入跨年周，外資休假，資本市場交易將較為清淡，外資行情可望轉為內資作帳行情。台股後市分析如下：
第一、美中貿易第一階段協議，預計元月初完成。上週五(20)美國總統川普表示，已與中國國家主席習近平有良好通話。雙方對於貿易協議有非常好的溝通，而且中國也開始兌現承諾，正大規模進口美國農產品，雙方在元月初雙邊簽署協議的機率高。故從現在至元月初簽署協議前，資本市場應仍處一個無貿易利空的安全期。
第二、中國擺脫貿易戰負面訊息，工業企業利潤可望回升。由近期中國公佈的經濟數據觀之。在生產端部份，工業生產優於預期呈現大幅反彈，中國政府逆週期調節效果顯現、PPI回升，帶動企業補庫存意願，加上美中關係改善、出口回升，生產增速加快。需求端，零售銷售也是優於預期的大幅反彈，主要受雙11促銷所帶動，汽車消費減幅收窄、石油消費由負轉正。故對本週五要公佈的工業企業利潤可望回升。
第三、多頭走勢穩健，台股中線偏多未變。台股雖然在上周衝高12125點後回落，小幅跌破五日均線。但由於目前台股各期均線多頭排列，在外資頻加碼下，KD指標也在80附近，只要造成鈍化，台股向上攻勢將會持續。而且在時序進入年底作帳行情前，加上選前政策偏多，均有上攻歷史高點12682點的機會。
第四、遊戲族群進入旺季，逢低積極佈局。台灣遊戲公司掌握「端遊手機化」商機，挑選到適合代理的遊戲與IP授權開花結果。展望1Q20，遊戲產業旺季來臨，主因：天氣濕冷，宅經濟發酵，在台北國際電玩展之前，各家廠商將進行既有遊戲大規模改版或推出新遊戲，有助於吸引市場眼球與提高玩家儲值金額與機率。全年來看，由於台灣遊戲公司已經熟悉手遊市場運作，前景持續看好，可以逢低留意鈊象、傳奇及智冠等。

【投資策略】：

美中貿易第一階段協議預計在明年年初簽署，在此之前，資本市場將無重大事件干擾。考量目前台股技術面多頭排列，且籌碼面法人買盤積極，加上台股12月至隔年第一季具有易漲難跌特性，搭配年底集團作帳行情，故不預設指數高點，建議積極布局持續作多。在類股選擇上，看好5G概念股、PCB、網通及IC測試等族群。