《Fund投資》國泰投信：進入新常態2.0，明年股市先蹲後跳
MoneyDJ新聞 2018-12-05 17:26:48 記者 王怡茹 報導 國泰投信今(5)日舉行全球投資展望論壇，國泰投信全球經濟與策略研究處副總王誠宏(如圖)於會中指出，明(2019)年全球景氣衰退的可能性不高，惟未來兩年將進入新常態2.0時代，即「中低成長+中低利率+中低通膨」；考量基期及貿易戰因素，預期主要股市將呈現先低後高走勢，在布局上則建議選擇具有趨勢題材的類股，尤其看好AI產業的投資機會。
王誠宏曾於2017年率先喊出「金天鵝來了！」的說法，現階段他則認為，投資人無須過度擔心2019年的金融市場，除了體質較不健全的國家外，2019年全球景氣要進入衰退的條件仍有限，雖然不會再有2017年至2018年上半年的榮景，但會在未來2年進入新常態2.0。
王誠宏說明，近期全球股市大修正，主要原因在於全球景氣集體陷入高基期因子影響而走緩，以及各國通膨略有升溫現象，並主導公債殖利率集體急升，進而引發市場對於各類資產價格評價過高的擔憂，加上信心面的不足，使股市陷入震盪。但十月來股價調整，已反映經濟放緩和政治動盪的風險，預期年底前出現反彈的機率上升 。
此外，從中長期景氣與物價數據看來，全球經濟未來要出現如2016年下半年迄2017年以來的集體復甦並不容易，取而代之的是景氣紛歧加大，甚至進一步進入集體走緩，估計聯準會將在2020年春天以前停止升息，接棒的歐洲可望在2020啟動政策正常化。
成熟國家中，美國景氣尚未過熱，歐洲、日本景氣持續溫和復甦中，而主要新興市場國家下行風險雖然升溫，但尚在可控範圍。預期2019年上半年各國GDP增速將走緩，到了下半年，則因貿易戰對經濟衝擊影響逐漸明朗化，以及較高的基期現象淡去，全球景氣可望完成軟著陸，主要股市因而呈現前低後高，同時各資產別與各產業別走勢將紛歧。
在資產配置上，王誠宏建議，股債最佳比例將介於70：30與60：40。債市方面，投資等級債，將是升息循環進入尾聲的最佳標的，而高收益債則以能源比重較高的標的為宜。此外，單押一種資產類別的投資時代已過去，現在投資以多元資產及動態股債配置將是較穩健的投資方式，且區域別或幣別也要多樣化。
至於產業方面，他認為，投資人可聚焦在擁有趨勢題材的類股，如科技股中的AI、5G、機器人、大數據、雲端與自動化等尖端科技，另外包括綠能，環保，長照，醫療與人口老化等概念股，也都是趨勢明確且具實質業績領域，均值得關注。
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