MoneyDJ新聞 2018-12-06 09:29:23 記者 郭妍希 報導
中美爆發貿易戰、互相課徵關稅，不但拖累亞洲製造業，對美國經濟的影響也逐漸顯現。聯準會(Fed)週三(12月5日)發布的褐皮書(Beige Book)顯示，因關稅而帶動的物價上揚現象，對經濟的影響層面愈來愈廣泛。不只如此，Fed在報告中提到經濟趨緩的次數，也明顯高於前兩個月。
Fed 5日發表褐皮書指出(見此)，從10月中旬自11月底為止，Fed的12個轄區中，多數經濟皆呈現緩慢或溫和擴張，但達拉斯、費城成長卻有趨緩跡象。消費者支出持穩，非汽車零售銷售的成長雖然略顯疲弱，但汽車買氣卻普遍改善、尤其是二手車。
關稅仍是製造商主要擔憂的問題。另外，農業市況、農場營收表現雜陳，部分轄區回報，雨水過多、再加上關稅壓抑了需求，對農業產生衝擊。雖然多數轄區直指企業仍舊有信心，但部分轄區的樂觀氛圍有減退跡象，主因關稅問題、利率上揚、就業市場吃緊，增加了不確定性。
褐皮書並顯示，整體來看，多數轄區的物價僅微幅上揚，但部分轄區直指物價已在溫和上升中。幾乎所有轄區都回報，輸入成本的增加速度，比產品最終定價還快。因關稅而導致成本增加的現象，影響範圍逐漸擴大，從製造業到承包商、零售商及餐館業者，都回報了類似情形。
另外，各個轄區的大豆價格普遍下滑，房價仍持續走高，數個轄區則直指原油與燃料價格下滑、但運費成本卻增加。
在薪資通膨方面，褐皮書指出，薪資成長速度靠近「微幅至溫和」(modest to moderate)的上緣，除了工資上揚外，多數轄區也提到，不少企業提供了包括健保、利潤分成、紅利、有薪假等非薪資福利。
根據Zero Hegde統計，3月褐皮書提到關稅的次數是零，4月跳增至36次，5、6月雖縮減至22次、31次，9、10月又增加至41次、51次，但12月的次數再次下滑至39次。
不過，令人憂心的是，Fed在褐皮書中提到「趨緩」(slow)的次數卻日益增加。根據統計，12月褐皮書中，趨緩和類似字詞的出現次數多達43次，明顯高於10月的37次和9月的25次。
美國經濟目前的成長率高於過去趨勢，如今速率放緩、雖也早在Fed意料之中，但分析人士直指，這份褐皮書報告，清楚預告景氣循環將在明(2019)年來到末階段，在這樣的時期，風險調整後的報酬率(risk-adjusted returns)普遍較低，市場波動則會增加。
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