陸10月LPR按兵不動，機構：通膨高點過後有望下調
MoneyDJ新聞 2019-10-21 17:05:56 記者 新聞中心 報導 大陸改革後貸款市場報價利率(LPR)今(21)日迎來第三次報價，據人行授權全國銀行間同業拆借中心公布，今(2019)年10月21日貸款市場報價利率(LPR)：1年期為4.2%，5年期以上4.85%，兩種期限LPR均與9月報價維持不變。中新經緯引述業內人士看法認為，短期內，銀行風險偏好維持穩定，預期LPR將維持穩定；以長期看，若通膨高點過去，貨幣政策可望將進一步寬鬆，預期未來長端利率有望下調，同時政策利率也有調降的空間和必要。
對於此次LPR按兵不動，大陸國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，有三個理由支撐，第一，從9月20日至今，沒有發現貸款利率有下調的可能性，因為銀行的負債成本沒有下調，因此，本次LPR保持不變是銀行報價的真實反映；第二，從人行貨幣政策來看，人行行長易綱多次強調，貨幣政策將保持穩健基調，不急於有較大降息和量化寬鬆政策，從貨幣政策本身來說不變也很正常；第三，從必要性看，要進一步深化利率市場化改革，疏通貨幣政策傳導機制，若一味降LPR利率，邊際效應越來越低，很難傳遞至實體經濟，利率降低反而會推升資產泡沫，不利於防風險和降槓桿。
對於LPR未來是否會調低？民生銀行首席研究員溫彬認為，短期內，在大陸通膨有所上升、經濟下行壓力和資產荒等多重因素影響下，銀行風險偏好維持穩定，LPR也將維持穩定；長期看，人行加大逆週期調節力道，銀行負債端有望獲得改善，在量增價調的預期下，未來長端利率可望下行，同時政策利率也有調降的空間和必要，預計下階段LPR有望穩中有降。
大陸中信證券研究所副所長明明則認為，未來LPR是否調降要結合多方面情況，包括貨幣政策是否進一步跟進，如果人行能夠調整政策利率，如下調OMO(公開市場操作)利率或MLF(中期借貸便利)利率，那麼LPR今後仍有下調空間。明明表示，大陸貨幣政策目前處於觀望階段，由於大陸財政貨幣政策空間較大，並不急於做出比較大的降準或量化寬鬆；且近期通膨壓力較大，未來如果通膨高點過去，貨幣政策可望將進一步寬鬆。
董希淼表示，未來LPR有進一步下調的可能性，但這並不是重點。重點是從貨幣政策來說，要進一步深化利率市場化改革，一方面要降低銀行負債成本，另一方面要疏通貨幣政策傳導機制，讓傳導更有效、更通暢，讓LPR下降能推動實體經濟融資成本下降。而除了貨幣政策外，降低企業成本，還需財政政策、產業政策等協調配合、綜合施策，才能發揮更好的效果。
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