資金避險流出股市流入債市/現金，差距創11年新高
MoneyDJ新聞 2019-10-29 11:02:37 記者 李彥瑾 報導 面對市場波動加劇，過去12個月來，投資人從美國股票型基金(Equity Fund)大量撤出資金，並加速轉入債券和現金基金(Bond/Cash Fund)。這項趨勢顯示，受經濟增長放緩和貿易不確定性影響，市場風險偏好下降，投資人傾向追求較低風險水準的資產。
《Business Insider》28日報導，投資銀行高盛(Goldman Sachs)分析師發佈研究報告指出，隨著美股創新高，投資人獲利了結，加上經濟下行壓力加大，投資人持續拋售股票，將資金轉向債券和現金。截至10月24日止12個月，美國股票基金淨流出1,730億美元，債券和現金基金分別流入2,590億美元、5,920億美元，流出與流入金額之間的差距創2008年以來新高。
高盛分析師研判，美國經濟增長減速、貿易和地緣政治的不確定性，以及全球股票配置接近歷史新高，估計為今年資金由股票流向債券和現金的主要因素。
美股頻創新高，投資人逐步獲利了結。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，28日標普500指數上漲0.56%、收3,039.42點，超越7月26日創下的收盤新高3,025.86點，盤中一度觸及3,044.08點，同樣衝破7月26日的盤中新高3,027.98點。
高盛認為，資金流出股市的趨勢可能會持續到2019年，並在2020年趨於穩定。高盛分析師表示，經濟不確定性將限制股票配置的大幅增長，但股票維持正報酬和利率上升，將減緩資金持續流出的情況。
高盛預計，庫藏股題材將繼續支撐股市。長期以來，美企買回自家股票一直是支撐美股多頭行情的重要推力，當企業買回庫藏股時，流通在外股數將會減少(分母下降)，從而提高股價及每股盈餘。然而，隨著貿易緊張和經濟增長放緩，美國企業看緊荷包，回購規模出現持續縮減的現象。
《華爾街日報》8月21日報導，據標普道瓊指數(S&P Dow Jones Indices)估計，今年第二季(4-6月)，標普500指數成分股公司買回股票總金額約1,660億美元，低於第一季的2,058億美元和去年同期的1,906億美元，創下2017年第4季以來的最低金額，且連續兩季呈現衰減。
CNBC 10月21日報導，高盛預計，受現金部位下降、獲利增長放緩等影響，2019年標普500指數成分股公司買回庫藏股總金額將下降15%，降至7,100億美元，2020年續減5%至6,750億美元。
標普道瓊指數(S&P Dow Jones Indices)數據顯示，2018年，標普500指數成分股公司買回股票總金額高達8,060億美元，創史上新高。
根據蘋果7月30日公佈的2019會計年度第三季財報，該公司執行庫藏股金額達170億美元，累計買回8,800萬股，是研發費用42億美元的四倍以上。
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