武漢肺炎將觸發財政、貨幣政策？美股美債價格雙走強

MoneyDJ新聞 2020-02-11 12:48:34 記者 郭妍希 報導

武漢肺炎衝擊中國乃至於全球經濟，但為何美股已再次刷新歷史高？摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)直指，投資人相信經濟變得愈糟、各國政府就愈有可能出手救市。其他分析師則直指，人們相信各國央行會放寬貨幣政策、拯救疲軟經濟，是帶動美股、美債價格同步攀高的主因。

Zero Hedge 10日報導，大摩分析師Micheal Wilson發表研究報告指出，愈來愈多人認為，只要經濟變得愈糟，中國、甚至日本及歐洲，就愈可能祭出財政刺激政策，因為這些國家的經濟跟中國緊密相關。值得注意的是，德國、法國12月的工業生產數據「讓人極為失望」，跟PMI顯示全球景氣正在復甦的狀況非常不一致，尤其是考慮到這些數據是反映武漢肺炎爆發之前的時期。

Wilson並列出四個讓股市走強的利多。首先，中國國家衛生健康委員會的數據暗示，病毒的感染速度已開始趨緩。第二，雖然標準普爾500指數僅因武漢肺炎下挫3.5%、幾乎沒有修正，但跟全球經濟(尤其是中國)息息相關的股票及資產，卻都已經拉回至去(2019)年夏季的低點

第三，上週美國總統川普(Donald Trump)的彈劾案在參議院獲判無罪，再加上愛荷華州的總統初選結果，看不出民主黨究竟由誰出馬選總統，讓投資人相信，選後政策應該不會有大幅變化。

第四，標準普爾500指數的成分股體質良好、擁有防衛型成長股的特色。簡言之，倘若利率持續下滑，只要經濟不陷入衰退，美股的確是適合擁有的資產。

美債價格、美股同步走揚

一般而言，債券殖利率下滑、反映投資人對武漢肺炎將衝擊經濟的隱憂，但股市卻不斷竄高。分析人士認為，這代表人們希望央行能出手刺激經濟。

CNBC報導，NatWest Markets策略長John Briggs指出，當前的股債走勢，顯示投資人預測倘若經濟趨緩、人行可能祭出更多貨幣刺激方案。在美國，人們則相信，一旦事態變糟、Fed主席鮑爾(Jerome Powell)會站在大家這一邊。

期貨市場如今預測，Fed今(2020)年降息的次數將超過一次，即便央行之前預期接下來將按兵不動。Fed才剛在上週五(2月7日)公布的國會半年度報告中警告，武漢肺炎對於經濟展望而言，是一項新的風險。另外，鮑爾即將在本週二及週三前往國會作證。

Briggs指出，人們相信Fed會在經濟衰退或金融環境惡化時進一步寬鬆，這拉抬了股市、同時帶動債券殖利率走低。

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