《DJ在線》石化景氣看偏弱，台化爆炸後留意苯、PX供需
MoneyDJ新聞 2019-04-11 11:39:08 記者 林昕潔 報導 受全球經濟成長減緩影響，台塑集團看今年整體石化需求，認為不利因素較多，需求看淡，以台塑四寶第一季合計稅後淨利年減幅逾4成，可見端倪，而展望第二季，受惠近期美國、中國大陸兩大經濟體景氣漸回溫下，集團多看好第二季營運可較第一季成長；惟台化(1326)因芳香烴三廠爆炸影響，第二季營運將較前季轉弱，且該廠復工期未定，不僅影響台化本身營運，芳香烴產品線苯、PX、SM等供應不足，對亞洲區後續供需市況、產品價格亦將出現變化。
台塑四寶Q1獲利，合計年減幅逾4成
台塑四寶公告第一季損益，因大陸內需減弱，雖油價回升，但市場消費氛圍轉觀望，客戶採購意願保守，使石化品售價下滑，利差縮減，以合併營業利益(本業獲利)來看，四寶合計較去年同期衰退46.5%，其中以南亞(1303)年減幅達75%、台塑化(6505)年減幅達52%，表現最弱。
累計四寶第一季稅後淨利合計為315.39億元、年減45.4%，其中，台塑(1301)稅後淨利81億元，EPS1.28元，台化稅後淨利85億元，EPS 1.46元，仍站穩一元以上，而台塑化稅後淨利92億元，EPS 0.97元，南亞稅後淨利50億元，EPS 0.64元。
全球經濟成長減緩，今年石化需求偏弱
展望今年整體石化需求，台塑集團認為，在未來全球經濟成長減緩下，將不利於石化原料需求成長，主因IMF(國際貨幣基金組織)於4月時表示，全球七成經濟體成長，在今年將放緩，且三度下修全球經濟成長率，從3.5%下修至3.3%，為2009金融海嘯以來最低。
此外，WTO(世界貿易組織)亦將今年全球貿易成長，從3.7%下修至2.6%，為近三年來最低，且不看好2020年展望，都使石化品後續需求看淡。
不過，近期來看，美國及中國大陸兩大經濟體，成長動能回升，美國聯準會暫緩升息，使資金流出美國，流入新興市場，有利於推升原物料行情；大陸方面，為求振興經濟，今年一月調降存款準備率1%，釋出資金，且3月起陸續宣布多項降稅措施，減少企業及民眾負擔，在刺激經濟措施下，PMI(採購經理人指數)於3月重返擴張。
芳香烴3廠爆炸，Q2營運僅台化看轉季衰退
也因此，四寶多數對第二季看法正面，台塑公司認為，第二季是零件、汽車、農膜、食品包裝等傳統旺季，目前公司開工率提升，營運可望較第一季成長；南亞第二季則受惠化工產品、電子產品價格調升，整體表現可望優於前季；台塑化在烯烴操作率100%全開，且油價回升，汽油利差來到7元/桶、柴油利差為11-12元/桶的較佳水位下，認為第二季營運亦將成長。
台化芳香烴3廠復工期難定，影響恐拉長
四寶中，僅台化對第二季看法將較前季轉淡，主要受到麥寮芳香烴三廠爆炸影響，公司表示，目前鄰近廠房、設備皆有受到爆炸影響，但都還無法修復，主因火調小組還在調查中，而復工時間表則須中部職安中心檢查通過後，才能復工。
石化業者則透露，從外傳的照片看，這規模的廠房損傷，要復工期恐怕都得一至兩個月，且若傷到壓縮機，則復工期有可能長達一年，主因機台設備訂購不易。
苯、PX、SM產量降，後續價格看走高
而市場更關心，後續台化的產銷問題，由於台化原本就安排芳香烴一廠於4/11起停車定檢50天，本已備妥庫存，並安排下游苯酚、苯乙烯(SM)三廠跟著歲修定檢，但突然少了芳香烴三廠130幾萬噸產能，台化公司表示，三廠生產的苯多為自用，PX則少部分外賣，一個月將減少10億元營收，且生產剩下的萃餘油，過去外賣給台塑化公司，這部分亦將減少10幾億元/月營收。
而苯、PX生產減少下，將從外購得原料，維持台灣、大陸廠PTA生產，且SM三廠歲修，亦會減少苯的用量，此外下游產品影響將較小。
主要石化產品後續價格影響，台化副董事長洪福源認為，在芳香烴三廠停工下，苯供給出現缺口，後續價格有機會逐步往上，估計仍有100美元左右的價差可望出現；而PX價格則可望在高檔支撐，維持在1100美元以上價位的機會很高；SM在台化歲修且亞洲多廠定檢，加上目前華東港口庫存及大陸社會庫存持續往下，後續價格可望往上，1100美元應可有支撐，目前下游PS、ABS銷售暢旺，有利SM需求。
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