11月上旬美各類股空單餘額全降！小摩：過度擁擠交易為風險
MoneyDJ新聞 2020-12-07 11:38:34 記者 陳苓 報導 疫苗研發報喜，美股狂飆，把空頭逼出場外。11月上旬標普500指數所有類股的空單餘額，全數大減。投資人極為樂觀，引發摩根大通(JPMorgan、小摩)憂慮，認為過度擁擠的交易是明年最大的風險，但是強調美股正處於牛市，任何修正都是極佳買點。
S&P Global 1日報導，S&P Global Market Intelligence最新取得數據顯示，11月13日為止，美國標普500指數的空單餘額，佔在外流通股票的3.42%，低於3月中美國疫情初起時的3.95%。
10月底到11月27日之間，標普500指數大漲11.3%，不少空頭出場。標普500指數11個類股的空單餘額全數減少，非必需性消費股原本是空單餘額比重最高的類股，該類股的空單餘額比重從3月中的6.82%、11月中降至5.71%。房地產股的空單餘額比例最少，該類股的空單餘額比重從3月中的2.75%、11月中降至1.85%
GAIN Capital全球研究主管Matt Weller表示，11月美國總統大選結果一如外界預期，而且疫苗試驗結果也優於預期，讓該月份對各種空頭來說，都是很「殘酷」的一個月。
小摩：市場看法過於一致成風險、但修正即買點
ZeroHedge 6日報導，小摩的Nick Panigirtzoglou警告，市場看法過於一致、過度擁擠交易是未來一年的最大風險。他說，對於2021年展望，市場看法極為相同，包括看多整體股市；相對於美股，應該加碼美國以外市場；相對於成長股、應該加碼價值股和週期股；還有加碼新興市場資產、做空美元等。
他強調，上次市場出現如此強烈的共識，是在2017年底、2018年初，當時的看法與現今非常類似。2018年1月美股瘋狂上漲後，2月恐慌指數「VIX」爆衝、觸發熔斷機制，引發短暫但痛苦的修正。從上次經驗看來，市場共識很少完全成真，對資產配置者來說，應該避免過度集中的資產組合。
不過小摩強調，中期股市部位指標顯示，非銀行業全球投資人的持股仍在平均水位、尚未來到超買階段。這表示應該留意即將來臨的劇烈修正，同時迅速在低點進場。市場仍在牛市中期，近期內任何的股市修正都是買進良機。
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